[老左来了]大宗商品价格的现状与趋势 2010-09-21

主持人：左安龙
嘉  宾：吴  君  上海中期期货总裁助理
嘉  宾：童  彬  国泰君安注册分析师

今日关注1：大宗商品价格的现状与趋势
    吴君：美元疲软 商品价格集体冲高
    左安龙：从大宗商品期货的情况，能提示一些什么样的状态？
    吴君：从现在来看，整个大宗商品它的价格，仍然是处于一个很好的上升通道当中，而且，就是从有色金属，农产品，包括石油，化工一些板块都出现不同程度的上涨的一种动力，但是，当中有一个问题就是现在面临着长假因素，因为我们知道，期货实行的是保证金交易，在长假期间，所有期货公司的保证金都要上调，这样就使得整个市场的仓位是处于一种被动的减仓的前提下，所以现在来看，市场的这个表现得力量并不是特别强。
    国际上商品交易情况，现在来看，黄金价格刚刚连续创了几次新高，最近一段像农产品，以大豆为代表的又是连续的上冲，相对比较疲弱一点的是原油，但是总体来看，我们看这个商品的源头，美元保持了一个非常弱的这样一种局面。
    商品指数目前281点这个点数，它整体水平到了今年内的第二高点，从技术上来看，现在是处于一个牛市的状态当中。
    左安龙：最近一年各类商品价格走势，是几个关键的，也是目前最关键的几个，我们看一看美元、黄金、原油、大豆，稍微点评一下。
    吴君：今天晚上美联储要进行议息会议，这个对于目前整个行情非常关键，因为上一次议息会议提到量化宽松货币政策，从现在来看，市场对整个政策是不是会最终执行，其实抱着非常大的一种猜测，可以发现这两天行情，即使是黄金涨的非常强，也出现了一点的犹豫，没有继续往上冲了。
    左安龙：黄金好象给我的感觉还是很强。
    吴君：还是加仓的上行，左下角原油的走势呈现了三角形的整理，就是先是扩张，现在是收缩，但是也意味着原油现在在蓄势，这个一旦这个三角形突破了，无论是向上向下都可能会是比较大的一个行情，现在来看，如果再看右下角这张图，大豆的行情率先突破了，已经是突破了年内的高点，从最右方我们发现大豆的指数已经到了1100附近，所以从现在来看，唯一现在没有大幅上涨的就是原油，在整个商品体系当中，所以原油现在来说，一旦原油如果启动，意味着整个商品可能会上一个大的台阶。
    左安龙：从这个概率上来说，从你这样介绍的概率，逻辑概率上来说，好象原油上的可能性居大？
    吴君：对，是这样的，如果从我们整个逻辑推断来说，但是有一种东西是会打破逻辑，就是政府调控，就是我们刚才讲到的，美联储议息，甚至是中国政府，如果是美联储有一定的作为，中国政府是不是会跟进？包括最近日元的干涉行为，包括加元最近一些升息的预期，等等这些我觉得，唯一能够打破这种逻辑的可能就是政府干预，但是我们要相信，政府干预只会是短期干涉这个行情，不会是改变这种整体的一种长期运行的格局。
    左安龙：我们选一封观众来信，他说：最近我看了欧美主要国家和亚洲几个重要指数的走势，发现一个问题，那就是欧美国家和亚洲的恒生指数，他们现在的指数均已突破半年线的阻力位，并且短期均线系统都是多头排列向上，只有中国和日本的指数还没有突破半年线，但是日本经过前期调整之后，现在也正在向半年线靠近，短期均线系统同样是多头向上，只有中国的指数不但半年线没突破，而且反而短期均线开始慢慢空头向下排列，所以我想问嘉宾，为什么会出现这样一种异常情况？
    童彬：其实就是两个原因，一个就是经济结构转型，目前还没有完成。第二个就是人民币汇率改革现在也没有完成。
    左安龙：吴君，你是专门研究大宗商品的，也是研究货币的，你有什么讲法？
    吴君：其实我们看最近一段人民币升值的这种惯性，其实非常强，最近三周已经升值1%，所以我感觉，就是说现在如果投资者提到这种问题也是很正常，中国现在作为第二大经济体，它的经济的发展周期已经跟很多发达国家都不一样了，而且我们的经济结构，刚才童彬老师也讲，在转型当中，所以这个当中这种转型，我觉得势必导致股市之间不同的公司增长会出现不同的节奏，但是我相信一点，就是世界这种经济的关联度现在不断的提高，一方面体现在汇率方面，另一方面也体现在这种产业的这种延续性，也就是说现在如果通过我们大宗商品的比如我们通胀的输入通胀，利润的输出，汇率调整之后对中国进口出口的变化，我觉得这个可能大家可以看的到，最终的联系还是一种同步性，但是它的同步不一定是同一时间。