[今日观察]加息利剑缘何出鞘（2010.10.20）

    利剑出鞘，央行加息，国际国内市场强烈反映，近三年，首度调整利率，究竟释放了怎样的信号？《今日观察》正在评论。

    主持人（史小诺）：这里是正在播出的《今日观察》，欢迎各位的收看。昨天晚上，央行宣布从10月20号起上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点。这是时隔34个月，央行首次调整利率。自2008年12月23号以来，为了促进经济复苏，在过去的将近2年的时间里，央行一直将利率维持在历史低位。那么此次加息会对老百姓的生活带来怎样的影响？加息是否意味着人民币升值预期的进一步的加大？突然的加息是否会引起大量热钱的涌入？今天我们将会就此展开讨论。

    今天我们请到的评论员是向松祚和银河证券首席经济学家左小蕾。同时观众朋友也可以通过屏幕下方的方式来参与我们的互动。首先一起来了解一下央行的这次加息。

    时隔近3年，央行首度加息。

    昨天晚上，中国人民银行宣布，今天起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.5%，以居民储蓄一万元一年期计算，利息从过去的225元，提高到250元；此外，一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%，提高到5.56%，除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

    央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵分析，对当前通胀压力的担忧，是央行选择此时加息的重要原因。存贷款利率提高，对房地产市场影响最大的是五年期以上贷款利率，由现行的5.94%上调到6.14%，以贷款100万元为例，20年还款总额为171.1137万元，月还款额为7129元，而如果按照6.14%计算，贷款100万元的月还款额为7245元，每月增加还款额为116元，如果是首套房，按8.5折利率计算，则加息前月还款额为6627.2元，加息以后为6721.7元，增加94.5元。

    巴曙松（国务院发展研究中心金融所副所长）：特别是当前在抑制房地产资产泡沫方面，利率政策是很重要的一个配套政策，它可以和目前已经采取的一系列控制房地产的投机，抑制房地产投资性的的贷款，一起配合产生作用，可以使房地产调控的政策效果更明显。

    回顾近期加息的变化，上一次央行加息是在2007年的12月，当年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率，2009年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

    主持人：看来关于央行的加息，方方面面的声音也是非常多，首先我们先来了解一下网友他们的观点怎么样。

    我们看一下第一位网友，他的名字叫“满堂红”，他说“加息给我的第一感觉是我国经济是没有问题的，完全在走我们独立的经济步伐和路线；第二个感觉就是我们经济出现了泡沫，最突出的就是房地产行业，因此加息能够促使泡沫在可控范围之内，房地产行业能够理性、健康的发展，因此我支持加息”。

    那么时隔34个月之后，我们看到央行也是再次加息，那么刚才网友也是对加息有了很多自己的观点和评论，我想请两位评论员给我们讲述一下，此次央行的加息对我们老百姓的生活和对我国宏观经济的变化，都有哪些具体的影响？

    左小蕾：应该这么说，当然它的目标，最重要的目标是冲着通货膨胀管理来操作的，但是对于一般的老百姓，或者生活，这个有什么影响？实际上不同的主体，不同的群体，他的影响是不一样的，那么从总体上来说应该对负利率的改善，这个显然它是一个有存款收益，显然是有缓解的这样一个作用；那么对于买房子的人来说，需要付房贷的人来说，很简单的一个计算，如果以基准利率来算，那么100万的房贷，你当然要多付每年大概25000元左右的这样的利息，是吧，200万你就多付大概50000左右的利息，这是个很简单的计算，这个影响你是可以算清楚的；那么其实对于银行来说，因为它这个一年期的存贷款是一个对称加息，那么对于银行的利差来说，它实际上是没有太大的影响，那么特别重要的是，它中长期的贷款它是不对称的加息，那么对于这一点，应该对地方政府融资平台是一个利好，就是没有给它加重太大的还款利息的压力。从总体上来说，我认为0.25是一个很小的幅度，应该对一般的信贷，一般的投资影响实质性的影响并不大，心理上的影响可能更多一些。

    主持人：向老师的观点。

    向松祚：那么我想这个央行加息对我们老百姓生活最主要的影响就是改变通胀的预期，通货膨胀其实每个老百姓都非常的关心，但是这个通货膨胀实际上它是个很有趣的现象，它这个有趣在什么地方，就是它是一个自我实现的过程，如果每个人你都预期通胀，那么这个通胀它就会上去，如果每个人都预期那个通胀会下来，它就会下来，比如说大家都预期这个房子会涨，每个人都去买房子，那这个房价它自然就涨上去了，如果现在加息以后，大家预期房价会有一个下跌的趋势，那么人们都会持币待购，甚至说我现在暂时不买房，这个房价果然就会下去。所以我想加息以后，首先对房价会有一个比较明显的一个影响；第二个，对商品市场也是会有很大的影响，比如说我们最近看到很多商品都在涨价，那么商品涨价，其实很多老百姓，特别是收入比较低的老百姓他就会比较担忧，那么现在中央银行下这个决心加息，他们会预期到这个物价会稳定下来；同时对资本市场其实也是有一个非常大的影响，我们看到股市的改变，与通胀实际上是非常息息相关的，从长远的历史来看，不管是从美国，从欧洲，从世界各国历史来看，如果通胀非常严峻的话，其实股市往往会下去，因为股市最终的涨幅，长期的涨幅，它一定是取决于真实经济，如果你通胀非常严峻，经济增长一定会下来，那么股市也会下来。所以尽管有时加息对于短期的股市它好像是一个利空，但实际上从长期而言它是一个利好的消息，因为你把通胀维持在一个比较温和的水平，让经济增长处在一个非常健康的轨道上面，这样会使得你的资本投资，你的股市投资会有一个长期的收益，这样对股市往往是一个非常好的利好，所以你可以看到，世界各国，基本上是在通胀非常温和的时候，甚至完全没有通胀的时候，它的股市反而是上涨的最好的。