衍生解码：解读汇丰季绩 市场看法各异

    汇丰公布的第3季业务报告，市场对汇丰业绩的解读是好坏参半。

    文/“衍生解码”嘉宾主持 张冰洁

    我们今天专访了法国巴黎银行股票及衍生产品部董事郭小菱小姐。首先我们关注香港地区衍生产品最新的资金流情况，截至11月9日为止的五个交易日，友邦保险认购证资金流入最多，五天共录得近2.8亿港元资金流入。汇丰控股认购证五天共有近1.8亿港元资金流入，认沽证则有619万港元资金流出。中国移动认购证五天共有8,736万港元资金流入，周五有3,098万港元资金流入。

    牛熊证方面，恒生指数熊证五天共有近2.3亿港元资金流入，周五有2,884万港元资金流出。中国移动牛证五天共有1,513万港元资金流入，熊证则只有10万港元资金流出。中国人寿熊证五天共有62万港元资金流入，牛证则有1,198万港元资金流出。

    汇丰公布季绩 市场看法好坏参半

    据郭小菱介绍，根据汇丰上周五公布的第3季业务报告，虽然集团今年首3季的除税前利润录得同比增长，但是第3季的盈利增长低于上半年；但是，个人理财业务受到贷款减值准备下降，表现持续理想，因此，市场对汇丰业绩的解读，是好坏参半。

    郭小菱引述，在本周一，多家大行发表研究报告，对汇丰的盈利表现感到乐观，普遍都维持和调高汇丰的目标价，由87港元到105港元不等，比汇丰股价有最多20%的潜在上升空间。有大行认为，虽然亚洲区的表现理想，但受到低息环境、欧洲信贷需求疲弱和美国业务减少等因素影响，汇丰的收入增长速度会放慢。但是，从汇丰在本周一的股价来看，市场明显对其第3季业绩感到失望，汇丰股价全日录得跌幅，收市跌幅接近2%。

    资金流出认购证 权证成交仍活跃

    据郭小菱介绍，汇丰公布业绩后，其权证成交在本周一仍然活跃，认购证和认沽证的成交金额也多于上周五，分别有20亿和2,500万港元，占权证市场成交金额约11.8%和0.3%，比例与上周五接近，是恒生指数和中国人寿权证以外，最受投资者关注的相关资产，与上周的排名接近。

    资金流方面，汇丰股价在本周一早上大幅调整，吸引部分投资者「抄底」，有资金流入相关认购证。回顾上周5个交易日的资金流向，汇丰认购证录得约6,300万港元流入，从表面看，是投资者看多汇丰股价，选择相关认购证作部署；但是，其认购证在上周五单日有接近4,000万港元流出，相反认沽证就有160万港元流入，反映汇丰连续3天录得明显升幅后，投资者选择在公布业绩前沽出看多产品锁定利润，部份人更把资金转移到看空产品，希望在汇丰股价调整时获利。

    权重股汇丰中移动 或发挥推动港股作用

    据敦小菱介绍，低利率环境持续，资金持续流入香港，港股或有机会突破、并站稳在25,000点水平，下一个重要的阻力位置，是08年5月的26,300点高位，但是，如果恒指要挑战新高，汇丰、中移动等权重股或有机会发挥较大的推动作用，投资者可以多加关注。

    事实上，中国移动董事长王建宙在本周一表示，目前流动数据业务，已占公司整体收入的30%，在智能手机逐渐普及的情况下，相信有关业务会成为增长新亮点，反映，公司盈利前景仍然乐观，预计会对股价带来正面作用。但是，投资者要留意，恒指服务公司会在本周检讨恒生指数成份股比重，如果中国移动的比重出现任何变化，股价有机会受到短期影响。