丰盛金融资产管理董事黄国英

　　达拉斯小牛勇夺NBA总冠军，本身固然打得好，也有赖迈阿密热火发挥奇差，完全欠缺在逆境作战的能力，小小挫折之后就自乱阵脚，愈打愈急下断送江山。

　　金融市场中，也有不少“勒邦占士”，年轻有为，君临天下，好日子呼风唤雨的基金经理，一下子遇上中资公司假数风云，全世界好人当贼扮，就先沽为敬，落荒而退。如果思维跟他们一致，注定被老谋深算的市场所宰杀。

　　管理一个投资组合，心态应该和打一场篮球比赛一样，要明白到将会有许多得分及许多失分，关键是最后得分要比失分多。近期跌势非比寻常，有所损失是十分合理，重点是稳住阵脚，准备好慢慢追，要学达拉斯小牛的不慌不忙，而不是热火的乱投三分。

　　虽然昨日恒指守住22,000点，仍未算是脱险，可能和上周四一样，反弹不外是淡仓平盘的推动。后市依然有危险，自己策略却不是大幅沽出股票，而是靠对冲及偶尔短炒衍生工具来尝试填补坐货的帐面亏损。做投资一定要相信价值，假设认为公司前景未有大幅转差，便要相信公司价值可以提供防守力，因此不必跟大队贱卖。

　　另一方面，在目前如此凶险的形势，有些股份却因为相对安全而受到追捧，市况进一步恶化的话，最终一样沦陷，就算气氛好转，投资者转守为攻，也有机会因为资金流向逆转而回落，所以便作为攻击做淡对象，以对冲手上组合的风险。至于短炒，则是以衍生工具捕捉小型反弹，恒指经常从低位回升200至300点，炒股要获利空间不够，便惟有用衍生工具豁出去，务求速战速决。

　　大斩仓心态上会更轻松，可是市场好转初期，慢慢升一定不信，到中段发力非常急劲，又欠缺决心再追买。结果往往要去到末段才入市，反而赢不到钱。假如认定目前未进入熊市，做傻仔捱价，再努力短炒对冲双管齐下打好防守，纵使失分多，最后胜利的机会依然不俗。

　　(作者为注册持牌人士)