6月14日，中国人民银行公布《中国金融稳定报告（2011）》，指出“政府部门债务水平较低，但隐性负债问题值得关注”。

　　报告披露，2010年，全国财政赤字1万亿人民币，占GDP比重仅为2.5%，政府部门债务状况良好。然而，数据并不能掩盖过去两年大规模举债之后，地方政府债务潜在的风险，这已是多方共识。

　　隐性债务在何处

　　央行所指的政府部门隐形负债规模较大，可从中央和地方政府两个维度分析。从中央来说，隐性债务主要包括大型金融机构改革过程中形成的共管基金； 一些政策性或准政策性金融机构大量发债，以及一些政企不分的部门负债较高。

　　四大国有银行改革时，“共管基金”模式解决了国有银行改革成本难题，转让资产相关的全部权利和风险都由财政部享有。以农行为例，“共管基金”的资金来源包括存续期内向财政部分配现金股利、上缴中央财政的企业所得税、不良资产处置回收资金扣除回收费用后的部分，以及财政部减持本行股份收入等。农行2009年时表示，将在十五年内偿还农行应还财政部款项的本金，并支付相应利息。

　　6月13日，高速铁路开通运营新闻发布会上，铁道部总经济师余邦利表示，截至2010年底，铁道部负债率在57%左右。此前审计署报告显示，截至2009年末，铁道部负债总额已达到13033.86亿元。

　　同时，医疗、养老等社会保障也存在缺口，但央行并未公布具体缺口。

　　隐形负债的第二个维度是地方政府。央行报告显示，2010 年， 地方融资平台贷款继续保持快速增长， 贷款余额占同期一般贷款的比重仍然较高， 部分地方融资平台运作不够规范， 在经济结构调整步伐加快的背景下出现损失的可能性加大。

　　此外， 地方政府在社会保障资金和住房公积金等方面存在的欠账，以及村镇债务等隐性负债问题， 都增加了财政风险。

　　2010年末， 中央政府国债余额67685亿元， 比上年增加9735亿元， 增长16.8%，国债余额占GDP的比重为17.01%。央行表示，总的来看， 政府部门名义债务余额占GDP 比重不高

　　房地产贷款占比2成

　　报告显示，截至2010年末， 商业银行不良贷款余额4336亿元， 比年初减少731亿元； 不良贷款率1.13%， 比年初下降0.46个百分点。不过，央行仍然强调，信贷风险管控压力可能加大。

　　商业银行信贷管控的压力，主要来自几个方面：一是银行业贷款总量增长过快， 特别是政府融资平台贷款和房地产贷款以及表外风险敞口大幅增加， 在经济周期波动等因素影响下， 贷款质量可能下滑。

　　二是银行业“贷大、贷长、贷集中”问题进一步加剧。从贷款期限看， 截至2010年年末， 中长期贷款同比增速连续19个月超过30%， 全年新增中长期贷款6.95 万亿元， 占全部新增贷款83.2%， 同比上升15.7个百分点。

　　从贷款投向看，个人贷款、制造业、批发和零售业以及交通运输业四类贷款占新增贷款比例达66.7%，同比上升7.2个百分点， 信贷集中度进一步提高。

　　此外，央行还着重强调了房地产信贷风险。央行数据显示，截至2010年年末， 主要金融机构房地产贷款余额9.35万亿元， 同比增长27.5%，增速超过各项贷款余额增速7.6个百分点。房地产贷款余额占各项贷款余额的20.5%， 比上年末高1.3个百分点。全年房地产贷款新增2.02万亿元， 占各项贷款新增额的27.4%。

　　(21世纪经济报道)