据港媒报道，香港本月起才监管评级机构，信贷评级机构按照证监会要求“适时披露或更新评级”，但假如在交易时段内发布有关消息，导致股价急跌，市场可能无法有效运作。昨天玖龙纸业（2689）的事件，突显监管规则或存在漏洞。独立评论员David Webb表示，证监会应禁止评级机构在交易时段内发布消息。

　　金融海啸后，各国虽然先后立法监管评级机构（香港刚开始了半个月），但仍然未遏止这些机构在资本市场享有的“特权”，玖龙纸业事件反映这方面情况。

　　根据证监会的《提供信贷评级服务人士的操守准则》，清楚列明“如向公众提供评级，应在终止评级后适时地公开宣布，及说明终止评级的一切理由。”

　　由于不少被评级的企业往往是上市公司，评级机构立即披露有关讯息，即成为股价敏感资料，但延至收市后才公布，便无法符合证监会的要求，这无疑令评级机构陷于两难局面。

　　David Webb批评，投行的分析员仅利用公开数据进行评级，但评级机构的分析员与发债的公司有特殊关系，受聘于该公司后，评级机构有权取得一些内幕讯息，作为评估的考虑因素，在这情况下，评级机构犹如该公司的代理人；因此，任何评级的改变都是股价敏感数据，对上市公司来说，评级机构撤销评级与核数师请辞无异。

　　标普的客户早于昨午1时55分得悉撤销玖龙纸业评级的讯息，短短半小时，集团股价下挫19%，集团于2时50分停牌，而至2时58分，标普向传媒发布有关新闻稿。

　　Webb认为，这对非标普的客户不公平，令市场无法有效运作，促请证监会禁止评级机构在交易时段内发表报告。

　　标普发言人表示，会监察所有标普的评级，包括持续评估新的财务或经济讯息，监察的工作是一直进行的，换言之，纵然不涉及更新评级和评级展望，标普都会留意各方面的发展，定期与管理层召开检讨会议。

　　“撤销评级是经过我们谨慎的考虑，而当撤销时，会让市场知道我们的看法，目的是增加透明度。这是我们服务投资者的制度。”标普续指出，由于无法充份接触管理层，对玖龙纸业的评估是基于公开数据，换言之，不能准确地评估集团的信贷风险。不过，标普没有交待“无法充份接触”的详情。