市场走势及评论

　　港股早段先跌后回升，内地5月CPI符合市场预期升5.5%，但午后人行宣布再上调存款准备金率0.5个百分点，拖累港股升幅收窄。恒指收报22,496点，跌12点；国指收报12,488点，升55点；成交额回升至688亿港元。煤炭股跑赢大市，中煤（1898.HK）升1.8%，为表现最佳蓝筹。玖龙纸业（2689.HK）午后急挫17.4%，并停牌，评级机构标准普尔撤回对该集团之信贷评级。

　　技术上，恒指及国指昨日双双反弹，并且触及250天线，如我们早前的预期一样。由于两者的14天RSI均处于近期的相对低位，分别是37.6及39.2，预计短期走势仍以先行整固继而反弹为主。恒指以22,100点为初步支持，阻力23,500点；国指以12,200点为初步支持，阻力13,100点。

　　内地其它经济数据方面，首五月全国房地产开发投资按年增长34.6%，较首四个月之34.3%增长略为加快，显示房地产开发未受政府调控政策打击。另外，住建部称，截至5月底，全国城镇保障性住房开工340万套，占全年目标的34%，强调要加快进度，确保完成任务。消息令人憧憬建材需求增加，水泥股全线急升。水泥股自3月中上升20%-50%，但近日随大市回吐，当中华润水泥(1313.HK)已回落至3月中水平，今年预测市盈率12.6倍，较过往平均之14.3倍低。技术上，正在6.70港元附近营造小双底，短期有反弹机会。

　　房地产开发亦会带动水管需求，利好全国最大的塑料管道生产商中国联塑(2128.HK)。联塑今明两年每股盈利复合增长21%，今年预测市盈率仅10.2倍。技术上，跌至横行区底部获支持回升。

　　除了内地一系列的通胀数据外，国家统计局昨日发布5月份全国社会消费品零售总额，同比增长16.9%，至14,697亿人民币。虽然增速较4月份略为回落0.2个百分点，但累计今年首5个月，消费品零售额达71,268亿人民币，同比增长16.6%，增速较首4个月加快0.1个百分点，反映内地消费需求仍然强劲。我们于上月27日提及的女装鞋零售商百丽（1880.HK），指其今年首4个月的同店销售增长达22%，高于市场原先预期的10-15%，亦反映零售消费市场表现良好。鉴于百丽今年预测市盈率达26倍，未来三年的复合盈利增长约21%，估值或已反映未来的增长前景。

　　利信达（738.HK）同样是女装鞋市场的领导者，上月底公布去年全年业绩符合市场预期，纯利达1.685亿港元，按年增长37%。管理层更加表示，未来将继续开设新店，以及拓展男装鞋品牌业务，藉此可望增加客源及收入，带动未来盈利增长。根据彭博综合预测，今年市盈率约12.8倍，较过去5年平均14.2倍低出10%。技术上，过去两日以大成交配合呈阳烛飙升，反映资金积极入市。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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