6月21日午间消息，为破解保障房建设的资金问题，发改委日前发文，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金，此消息一出，便引发广泛讨论，不少专家在微博上质疑，此举可能导致地方债务膨胀，引发更大风险。

　　闸口放开旨在纾困保障房建设

　　日前，发改委制定《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金。

　　《通知》称，企业债券具有期限长、利率低的优势，是保障性住房项目市场融资的较好工具。为完成“十二五”规划提出的保障性住房建设任务，各地按《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券，募集资金应优先用于各地保障性住房建设。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭认为，政府在此时出台这一政策，主要是因为保障房融资困难。

　　按照国家计划，今年全国1000万套保障性住房必须在10月底前全部开工，但据报道，当前时间过半任务未过半，一些城市保障房建设开工率不到三成。保障房开工缓慢固然有项目进程自身规律的原因，但最大障碍在于资金短缺。

　　多年以来，中国地方政府的财政收支一直处于较为平衡的状态，并没有过多的盈余。与此同时，地方政府也不允许发债，这导致了地方政府只能寻求银行资金来撬动经济建设。

　　住建部称，今年1000万套保障房建设至少需要投入1.3万亿元，需要银行等机构投入的高达8000多亿元。保障房建设贷款难，从总体上看是由于建设资金回收周期长、利润空间小，致使银行对回收贷款存在疑虑。

　　杨红旭总结到，保障房融资难，主要是因为四个主要渠道都不“给力”：地方土地出让金大缩水，今年2000亿的地方债，无法满足保障房建设的资金需求；银行贷款名义上支持，但实际上额度“紧巴巴”；治理地方融资平台，贷款也更困难了；让民间投资，回报太低。因此，他得出结论：“只有发企业债这条活路了。”

　　专家质疑将引发地方政府债务危机

　　为应对本轮经济危机，中国政府启动的4万亿元经济刺激计划中，中央政府承担1.2万亿元的份额，而余下的部分由地方政府以及企业承担。

　　由于地方政府融资渠道有限，所谓的“地方融资平台”应运而生：各种项目被置入其中，以“组合”的方式来取得银行的贷款，地方政府甚至以地方财政收入作为未来还款的保证，来向银行取得贷款。其“偿付风险”和“流动性风险”已经引发担忧。

　　央行在近期公布的《2010年中国区域金融运行报告》中，公开表示了对地方融资平台的担忧，并披露了地方融资平台的贷款余额在10万亿元左右。近期有市场传言称，银监会将会采用类似资产管理公司的方式来剥离2万亿-3万亿元具有较大风险的地方政府债务。

　　中欧国际工商学院经济学和金融学教授许小年认为，在此时，允许地方政府发行企业债融资建保障房，意味着清理地方政府融资平台的工作尚未开始就已结束，地方政府债务将继续膨胀。债务危机被推迟，但不会因此消失，而是以更大的规模爆发。

　　国都证券研究所所长许维鸿认为，一旦更大规模的债务危机发生，中央银行就只能通过量化宽松政策稀释债务，通过人民币对内贬值来解决问题，这将引起通货膨胀和人民生活水平下降等问题。

　　也有业内人士对此政策实行细节比较关注，SOHO中国董事长潘石屹在微博上质询：这种债有政府财政的担保吗？如果没有能发出去吗？债的收益率多高？

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌则认为，保障房作为一项最基本的社会保障，是政府提供给市民的基本公共服务，应该纳入政府财政开支。而且，他认为政府有能力负担这一开支：“今年1-5月政府财政收入猛增30%，是年初计划8%增幅的3倍多，政府应该不差钱。”

　　同时，也有一些乐观声音认为，融资的开闸是确保保障房建设任务完成的关键，在其直接作用和带动下，下半年保障房投资将全国启动。(肖瑜 发自北京)