　　在经历了2010年的调整后，银行股终于在今年年初迎来持续向好的行情。不过二季度以来，由于市场对行业关注重点从业绩增长转向宏观环境的紧缩，行业走势也因为担忧而出现震荡下行。昨天大盘放量反弹，但是反弹能否延续，并突破上方指数的压力，归根结底还要看银行股的表现。昨天，相关分析师对此表示了乐观，认为银行股介入正当时。

　　表现

　　银行股近期跑赢大盘

　　今年以来，大盘震荡下行，尤其是4月中下旬以来，股指一路探底，跌破2700点，创出去年8月以来的新低。不过银行股今年则表现得比较抗跌。

　　根据中信证券报告，上半年银行股资本市场表现优异。截至2011年6月21日，沪深300银行指数累计上涨1.2%，同期沪深300指数累计下跌7.1%，银行股跑赢大盘近8%；其中，二季度沪深银行指数跑赢沪深300指数3%。

　　探因：交银国际李珊珊认为，银行股之所以能跑赢大盘，主要还是因为业绩比较突出，盈利能力增强。一季报显示，16家上市银行2011年第一季度业绩报告靓丽，涨幅均在30%左右，股份制银行一季度平均业绩增速更是超过40%。因此，3-4月份银行股上涨比较突出，跑赢大盘较多。

　　李珊珊认为，银行今年以来盈利能力增长，主要因为去年四季度以来，央行多次加息，对银行净息差正向影响持续显现，净息差进一步扩大，成为推动银行业绩快速增长的重要原因。此外，各家银行加快发展中间业务，相关收入增长加快，一季度有4家银行手续费和佣金业务收入同比增长超过六成。

　　银行股价上行乏力

　　虽然跑赢了大盘，但是银行股的价格依然是在估值底部徘徊，价位与今年年初相比变化很小。

　　如果与靓丽的一季报业绩相比，上半年银行股的表现也与业绩不相称。就拿在去年上市的光大来看，其一季报业绩增长27%，而截至昨天收盘，该行股价较年初下降了18%。

　　探因：李珊珊表示，银行股增长乏力与大盘下跌有很大的关系，在整个市场下行的大环境中，银行确实也很难独善其身。加上近期银行杠杆率和资产质量下降，监管要求提高等因素，市场对银行未来可能存在的风险有一定的担忧，这也在一定程度上制约了银行股的上涨。

　　事实上，在今年放贷增速不低的情况下，银行资本充足率依然面临持续下滑压力。银行今年一季报显示，披露一季度末资本充足率和核心资本充足率的11家上市银行中，有9家银行今年一季度资本充足率和核心资本充足率下滑。一季报披露之后，有12家银行提出了融资的计划，李珊珊认为，这也对银行股价造成了一定的影响。

　　观点