市场走势及评论

　　希腊有望获得援助；国际油价急跌，舒缓环球经济滞涨的忧虑；中国总理温家宝表示通胀可控，均增强投资者信心。恒指反弹412点，以接近全日高位收市，报22,171点；国指急升3%至12,436点。大市成交额升至838亿港元。内地宏调预期降温，刺激内房股急升，华润置地(1109.HK)涨6.5%，为升幅最大蓝筹。内银股全线跑赢大市，贡献恒指逾百点升幅。

　　技术上，恒指造出大阳烛，且获成交配合，在基金半年结的买盘支持下，短线料可上试250天线22,700点水平。国指同样料可上试250天线12,600阻力。

　　中国移动(941.HK)受将于9月引入 iPhone的传闻刺激，上周五急升近半成，但我们认为不宜对此消息过分憧憬。其实市场已非首次传出中移动引入 iPhone，例如于5月中便有相似传闻，其后中移动股价逆市靠稳，已某程度反映此憧憬。何况由于涉及额外成本，iPhone推出TD-SCDMA制式(中移动的3G标准)的机会不大，换言之，中移动或要待推出4G制式后才能引入iPhone。虽然中移动现时估值不高，市盈率10.4倍，息率4.1厘，有一定防守力，但其3G网络质素为人垢病，在有更具体的4G网络时间表前，暂时缺乏股价催化剂。

　　另一方面，联通(762.HK)今年以来股价升36%，一大原因是它是内地唯一销售iPhone的电讯商，吸引大量3G新客户。中移动引入iPhone的传闻，虽未有根据，但难免令投资者忧虑联通的竞争加剧。另外，联通上周公布的营运数据显示，3G上客量连续第二个月放缓，反而中移动录得按月增长。联通之2012年预测市盈率达26倍，远高于中移动之9.7倍及中电信(728.HK)之16倍，在竞争加剧及上客放缓的忧虑下，估值有下调风险。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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