美国棉花期货周一涨跌互现，指标12月合约触及5美分的跌停位后收高，因海外市场疲软拖累价格下跌后买家入场。指标12月棉花期货CTZ1升0.07美分，收报每磅1.2199美元。

　　今日郑棉1201合约继续下跌。低开于22575，最高22590，最低22330，收于22390，较上个交易日下跌320个点(-1.41%)。棉花指数持仓增加29214手，成交量为91万多手。

　　现货市场上，6月28日中国棉花价格指数(328)为24312元/吨，下跌6元/吨。6月27日进口棉花价格指数(FCIndex S)为174.18美分/磅，上涨1.97美分/磅；折1%关税28719元/吨，上涨322元/吨；折滑准税29081元/吨，上涨319元/吨。

　　国内方面，纺织企业的棉纱高库存一直没有得到改观。特别是当前市场资金紧张的情况比较普遍，多数囤棉企业由于皮棉销售情况不好，价格低廉并且销售处于弱势小量，一些企业积极销售资金回笼都成问题。而纺织企业全棉纱继续暗跌，不少棉纺厂疯狂抛售纺织成品。但是随着夏季消费旺季的到来，若后期消费将会有所好转，棉花供需缺口将被重新放大。新年度全球棉花供需将会较本年度有所好转，但在连续供不应求之后，市场库存仍然处于偏低水平，短时间内市场仍将维持低库存状态，因此棉价将继续维持高位运行走势。而判断下游消费需求的减少是短暂还是长期将会是影响下阶段棉价运行的主要因素。

　　从盘面走势看，今日郑棉继续低开，开盘后价格震荡下跌为主，持仓继续增加。整体来看，棉花在跌破前期低点之后，今日继续跌势，短期有望继续下跌。目前操作上建议可以轻仓尝试介入空头。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟