美国棉花期货周二收涨，因美元走软以及商品市场的整体涨势加速扶助期棉价格抵御住了与海外市场走弱相关的最初抛压。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货小涨0.02美分，收报每磅1.2201美元。

　　今日郑棉1201合约低开高走。低开于22380，最高22635，最低22155，收于22540，较上个交易日上涨150个点(+0.67%)。棉花指数持仓增加46560手，成交量为151万多手。

　　现货市场上，6月28日中国棉花价格指数(328)为24312元/吨，下跌6元/吨。6月28日进口棉花价格指数(FCIndex S)为174.56美分/磅，上涨0.38美分/磅；折1%关税28782元/吨，上涨63元/吨；折滑准税29143元/吨，上涨62元/吨。

　　国内方面，纺织企业的棉纱高库存一直没有得到改观。特别是当前市场资金紧张的情况比较普遍，多数囤棉企业由于皮棉销售情况不好，价格低廉并且销售处于弱势小量，一些企业积极销售资金回笼都成问题。而纺织企业全棉纱继续暗跌，不少棉纺厂疯狂抛售纺织成品。但是随着夏季消费旺季的到来，若后期消费将会有所好转，棉花供需缺口将被重新放大。新年度全球棉花供需将会较本年度有所好转，但在连续供不应求之后，市场库存仍然处于偏低水平，短时间内市场仍将维持低库存状态，因此棉价将继续维持高位运行走势。而判断下游消费需求的减少是短暂还是长期将会是影响下阶段棉价运行的主要因素。

　　从盘面走势看，今日郑棉继续低开，开盘后价格出现跳水，最低至22155，在窄幅震荡过后，价格开始震荡上扬，最高至22635，持仓继续增加。整体来看，棉花今日盘中震荡剧烈，连续下跌之后，有所回调。目前操作上建议空头可以继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟