从新研股份150.82倍的“天价市盈率”到美晨科技18.12倍的“最便宜市盈率”，而这仅仅才半年的时间，创业板发行市盈率的一落千丈再次验证了创业板市场的高风险性。在创业板高风险的背后，退市制度的缺失更是放大了这个市场的风险，因此，业界专家呼吁，应尽快推出创业板直接退市实施办法，退市制度是对中小投资者权益保护的一个最佳体现。

　　作为资本市场一项必不可少的制度，退市制度的完善一直以来都是监管层在积极研究的问题，同时也是业界关注的焦点话题。“目前距离创业板开板已经过去了一年半多的时间，创业板的退市制度应尽快推出。”一位券商高管表示。

　　在海外创业板市场上，退市是一种十分普遍和正常的市场行为，大多数的退市制度都和上市标准相一致。而且，退市与否除了与上市条件相对应的量化标准外，往往更多取决于股价、成交量等与市场表现直接有关的非业绩量化因素，从而更多地体现出市场化的退市理念。

　　深交所日前发布的《2010年度自律监管工作报告》称，2011年是“十二五规划”开局之年，多层次资本市场建设面临进一步发展的重要战略机遇。然而在新形势下，资本市场发展面临的内外部环境也更趋错综复杂。为应对挑战，深交所将从建立健全与多层次资本市场建设相适应的业务规则体系，加大创业板基础性制度建设，推动尽快推出创业板直接退市的实施办法，探索健全退市责任追究机制。

　　在创业板运行满一年的时候，深圳证券交易所理事长陈东征也表示，综合各个方面，尽快推出创业板退市制度细则的内在需求日益迫切。目前，创业板市场估值水平相对较高，既有其市场特殊性，投资者预期的因素，也有部分投资者对风险认识不足，非理性跟风炒作的因素，因此，尽快推出创业板退市制度的细则，将有利于防范市场风险，提高创业板上市公司的整体质量，为创业板市场的长远健康发展奠定更为坚实的基础。

　　央行日前发布的最新《2011年中国金融稳定报告》中再次提出，“完善退市制度，抓紧推进主板、中小板上市公司退市改革，建立创业板退市制度，健全退市责任追究机制”。

　　关于创业板退市制度前前后后说了无数次，但创业板直接退市制度却为何总是千呼万唤都不出来？原因是什么？

　　深交所总经理宋丽萍认为，创业板退市制度没有具体时间表的原因是退市制度非常复杂，不仅涉及到交易所交易规则，还要考虑退市标准和工作进程。她还表示，交易所有专门小组在研究设计退市制度，包括海外这方面的经验，此外还有会计和法律方面的问题也在研究之中。

　　“创业板的退市制度的推出要综合考虑。既要考虑到创业板的未来发展，也要考虑到创业板的投资风险，这两者之间如何平衡是首要考虑的问题。”英大证券研究所所长李大霄接受《证券日报》记者采访时表示，目前很多投资者对退市可能还没有这个风险概念，所以创业板市场的投资风险是比较大的，虽然政府一再说“投资有风险，投资需谨慎”，但还有很多投资者并不理解这句话。投资者必须增强创业板公司退市的风险意识。

　　银河证券首席经济学家左小蕾则表示，退市制度是两个方面的问题，一是监管层要坚决执行，不执行、犹犹豫豫就搞不成；二是上市时要跟投资者说清楚，不用在退市后出现各种情绪化的反应，要能承受可能发生的风险，当然对于公司来说，如果退市了，也要对投资者负责任，企业不能上市圈钱之后退市走人。

　　业内普遍认为，可以理解，创业板的退市制度的推出要考虑各方面的因素。但是，作为资本市场优胜劣汰长效机制的关键环节，退市制度是对中小投资者权益保护的一个最佳体现，因此，监管层应尽快完善创业板退市制度，制度的完善，才能保护资本市场的健康发展。(侯捷宁)