本报记者 胡金华 上海报道

　　低迷的股市，让国内保险业保费增速和投资额增速再次走低。

　　6月27日 ，保监会对外公布今年前五月保费数据，截至5月底，保险业的资产总额达到5.36万亿元，前五月保费收入达到6767.63亿元，其中财产险保费1911.66亿元，人身险保费4855.96亿元。

　　虽然国内保险业的资产总量一直以几何级数增长，不过，在今年3、4月份人身险保费收入同比负增长之后，5月份仍未扭转下降势头。今年前5月，人身险保费收入同比仍下降了4.56%。

　　“从前五月的保费收入以及险资的投资策略来看，相比人身险增速同比仍然下降近5个百分点，财产险的表现可谓相当抢眼，财产险保费收入同比增长了15.88%，环比更是增长了24.22%，我们预计人身险的颓势短期难改变，而各家保险机构的投资策略则会在下半年更加激进，银行协议存款以及债券投资不会是保险资金避险的首选。”6月28日，申银万国证券一位保险分析师如是表示。

　　人身险保费难扭颓势

　　“5月已经是人身险保费增速连续三个月下降了，尽管财产险增速较快，但是在整个保费构成中，人身险的占比将近八成，因此人身险增速决定了整个保费增速以及保险资金新增投资规模。今年以来，人身险保费增长放缓，除了去年同期高基数因素外，银保新政策的实施也是一大原因。即使不考虑新会计准则的微弱影响，随着时间的推移，银保新政的影响并没有消除，寿险保费收入有四五成来自于银保合作。”6月29日，上海一家大型寿险公司银保部负责人告诉本报记者。

　　前五月的保费成绩单已经出炉。如果仅从保费收入来看，不难推测，今年上半年人身险恐怕不乐观，这也是记者在采访多家保险公司相关人士时得到的近乎一致的看法。而随着近期相关法规的出台，下半年保险公司的经营压力可能会更大。

　　记者了解到，保监会日前下发了《关于〈人身保险公司保险条款和保险费率管理办法〉若干问题的通知》，要求保险公司两全保险的生存保险金首次给付不得早于保单生效后3年、保险期间不得少于5年。对于不符合《人身保险公司保险条款和保险费率管理办法》以及通知规定的保险条款和保险费率，保险公司应在2012年前修改并重新上报保监会备案。

　　“这对于各家寿险公司来说，并不是一个利好的消息，可能使得下半年的寿险增速继续下滑。对于很多寿险公司来说，快速返还型保险产品是拉动保费规模的最主要产品，而且现在几乎每家保险公司都有几个产品的返还期限是低于3年的，有的甚至是从第二年就开始返还，这些产品今年必须进行修改，来符合保监会的通知要求，这也是市场上很多保险公司的营销员进行产品停售炒作的原因。”一位市场人士告诉本报记者。

　　不过，在保险营销员看来，进行产品停售炒作也是迫不得已。

　　“我们当然希望投保人能够买一些更长期的保单产品，但是从今年以来，投保人似乎更青睐快返型的产品，消费意愿明显下降了，而且现在银行利率一年期都已经达到3%，可能下半年还要加息，预定寿险产品利率一直没放开，对投保人而言几乎没有吸引力。”一家合资寿险公司的保险营销员曹魏无奈地告诉记者。

　　大额协议存款受宠爱

　　数据显示，今年前五月，保险资金的银行存款余额为15508亿元，同比增长了35.28%，环比增加240.25亿元；投资余额为3.42万亿元，同比增长17.65%，环比则减少了52亿元。5月单月，保险资产总额增加284.78亿元人民币，其中银行存款增加240.25亿元，占资产增加额的84.36%。这是今年1月以来，保险资金投资额度首次下降，也印证了5月股市大跌的真相。

　　一家保险资产管理公司负责人接受采访时称，今年前五月，协议存款一直是险资布局重点，保险资金用于协议存款的资金出现3次增加，其中2月、3月分别大幅增加990亿元和1658亿元，仅4月份减少了989亿元。“银行存款一般包括大额协议存款、流动性存款等，在其他投资渠道受阻而协议存款利率吸引力大的情况下，保险资金配置协议存款的积极性较高。5月增加了大额协议存款的额度，股票投资仓位并未大幅变动。”上述保险资产管理公司负责人告诉记者。

　　除了协议存款配置，5月份保险资金买债热情也较4月份高涨。根据中债网统计，今年5月保险资金购买主要债券净认购额为389.6亿元，较4月份的115.4亿元大幅增加274.2亿元，涨幅逾2倍。记者发现，今年5月以来，债券收益率开始扭转下行态势，转而波动上升。以3年期固定利率国债收益率为例，由今年1月初的3.38%降至4月中旬的3.22%，此后一直波动上升至5月31日的3.28%。

　　业内人士分析，今年保险资金总额超过6万亿应该不成问题，但是变幻莫测的资本市场，对于保险机构下半年的资产配置提出了更高的要求。

　　某合资保险公司投资部副总表示，目前大盘股、蓝筹股等股票估值比较便宜，债市收益率也比较有吸引力，但是短期不确定因素仍存在，例如通胀因素、市场资金面情况等，因此配置上仍以谨慎为主。

　　他同时预期，如果年底前环境没有发生大的变化，反转的行情可期。“不管怎样，险资下半年赚钱机会应该大于上半年。”