　　基金经理：王晓明，1974年生，经济学硕士。历任上海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理，兴全可转债混合型证券投资基金基金经理助理、兴全可转债混合型证券投资基金基金经理、兴全全球视野股票型证券投资基金基金经理。现任兴业全球基金管理有限公司投资总监兼兴全趋势投资基金(LOF)基金经理。

　　大势判断

　　调控难放松

　　4月下旬开始，A股市场持续走低，上证指数创出年内新低，徘徊于2700点上下，下跌幅度超过10%。而最近两周市场连续上涨又使得市场信心重起，关于底部的猜测不绝于耳，多空分歧严重。

　　兴业全球基金公司投资总监王晓明表示，目前最好的情况也就是有限的反弹。资本市场受预期和资金面供给的影响比较大，因此中期内对这两个因素的判断很关键。

　　对资金供应，王晓明指出，短期紧张的局面会在7月初略有缓解，但中期因为通胀不易控制，估计资金紧张很难实质缓解。目前市场较多预计调控即将放松，这种观点过于乐观，如果通胀持续，资金收紧的力度会更大。

　　而企业的盈利预期，则取决于宏观面的判断，盈利增速上的亮点相对不多。王晓明分析指出，很多股票要获得绝对收益还要耐心等待。股票型基金的总体收益不会高；建议投资者在股债基金上维持一种平衡。

　　投资策略

　　注重个股挖掘

　　“在资金面总体收紧的情况下，只会出现局部行情”，王晓明建议投资者不要过于关注行业类的筛选。在经济转型期，行业的普遍性不强，关键看公司的盈利模式、品牌、供需关系等核心竞争要素，然后再结合估值和技术面分析，帮助我们回避中期风险。这其中，个股的挖掘很关键。

　　自下而上的选择会让我们回避很多风险，减少短期博弈性质的投资。在弱市中，成长性公司表现会更活跃，成长性个股容易涨幅更大，但对基金经理的择股能力是挑战；蓝筹更多表现在稳定增长上，因此常走波段行情。

　　在板块行业上，王晓明认为，消费品行业依然值得关注，有品牌的轻资产公司值得关注，新兴行业中的龙头公司需要投资者耐心等待市场错杀的机会。此外，还可以关注信用好的公司债、新股等等。

　　此外，值得一提的还有医药股。王晓明表示，目前医药股在消化前期估值偏高的局面，但行业的长期基本依然还是向好的，建议采取医药股调整后值得逐渐加仓的策略，选择龙头公司长期持有。