信达国际 赵曦文

　　潍柴动力受惠内地四万亿投资政策拉动，工程机械行业快速增长，集团上年度纯利按年增长99%至67.81亿元，期内营业额为626.66亿人民币，按年增加77.7%，毛利率续维持于21.5%水平。今年第一季度，营业总收入184.55亿人民币，按年增加21.63%；录得净利润18.49亿元，增长14.22%。

　　上年度，集团柴油机收入按年升85.4%，经营溢利上升95.3%，经营溢利率按年升超过1个百分点。汽车及其他主要汽车零部件收入按年增长76.1%至，经营溢利更增长1.1倍。集团是行业内主要大马力重卡发动机供应商，市占率超过30%，其重卡发动机的毛利率高达30%，净利润率也接近20%，远高于同行重卡发动机平均13%的净利润率。

　　重型卡车及工程机械的畅销，是内地经济转好，基建及资源业务的需求颇大，以致销售大幅增长，而政策的实施，亦对行业有影响，包括西部大开发、城镇化及工业化加速、保障性住房大规模开工等，均有利于重卡车及重型机械未来的需求。

　　受内地机械行业四月份销售增速放缓拖累，集团股价近期出现较大跌幅。内地重卡行业增速放缓，主要是受信贷收紧影响，同时运输企业成本上升，市场运费提升缓慢，抑制购车需求。股价早前升抵我们推介时目标价45.20元，周线图中，RSI重越50以上，加上MACD“熊差”续收窄，反映股价中线走势持续改善，建议伺机吸纳。

　　买入价：45.00元(上日收市价：46.50元)

　　目标价：54.00元

　　支持位：38.70元