丰盛金融资产管理董事　黄国英

　　上周五牛气冲天，一个周末之后气氛已大打折扣，飘上飘落，还经常性有地雷股爆发，忽然急挫，难怪身边朋友，普遍都战意低迷，不想再跟股票痴缠。愈烂的牌，愈要用心打，说不定柳暗花明。

　　气氛转变是新闻主导，美国国债上限的消息牵动投资者的神经，其实以昨日美股期指以至港股的反应来看，投资者是紧张中带镇定，否则周末拍枱拍櫈的发展之后，应该要跌得更多。

　　在这种环境中作战，还是老生常谈，要用注码以及工具来控制风险，买得细，又或者买期权，减低心理压力便可以坐得远，不怕短线飘上飘落的杂音走势。

　　另外，由于股市两极化发展，加上好淡博弈主宰短期走势，却不改长远走势，所以应战的另一法门，是锁定一些长期弱股准备做淡，但又要有耐性去等待一个短期反弹出现，挟走一批淡友之后才出手买Put，以作保险。最典型的近例，莫过于利丰(00494)在策略日之后急剧反弹，可是未几已无以为继，再创新低。在策略日之前低位追沽，却可能捱不过反弹要牺牲。在跌浪后期要记著穷寇莫追的道理，更差的基本条件，都可以有挟仓的反弹。

　　至于眼前的例子则是思捷(00330)，大行报告触发反弹，可是报告主打不外得一个平字，不见得有基本因素上的真知灼见，以现今的经营环境，下期业绩一出，现价估值极可能已由平变贵，因此值得买Put。

　　挟淡仓是近期股市短线走势一个重要元素，因为股市基本上已是好淡大户角力，而早前沽空股票亦太流行，造就狙击淡友的先天条件。挟淡仓升势的特质，是超级快超级劲，因为要不留对方逃生的余地，兼且要制造恐惧感，但股市长远还是反映基本因素，挟仓升势经常只是昙花一现，不妨参考比亚迪(01211)、中国人寿(02628)等等的日线图。做淡弱势股掩护强势股组合是一个好方法，不过要有耐性等反弹才出击，会是致胜的关键。

　　(作者为注册持牌人士，其客户持有思捷及比亚迪的相关衍生工具)