李新江

　　市场短暂的上行似乎未能让基金经理们对下半年走势形成统一的解读，在二季报披露完毕之后，公募基金在投资策略上依然没有统一的看法。

　　《每日经济新闻》记者了解到，在二季度基金打新热情整体回落之后，看多派在一级市场操作中显得更为积极。在姚记扑克的打新中，易方达等多家基金公司报价偏高。由于对市场实质性利空解读方式不同，基金经理在未来操作中的分歧会越来越明显，本次网下配售也有部分基金给出很低的报价。

　　基金打新占两头

　　市场好，新股好，所以打新情够反映机构对市场未来的预判，往往最能表现基金经理们对于市场的态度。从近期机构打新数据来看，看多派和看空派阵营分歧更为明朗。

　　以日前刚刚完成网下发行的姚记扑克(002605)为例，470万股的配股数量引来96家机构参与报价。不过从报价数据来看，基金公司明显占据了多空两个阵营。易方达、招商和交银施罗德三家基金公司旗下产品，分别最高给出25元/股、23元/股和23元/股的报价。同时，工银瑞信增强收益和工银瑞信信用添利报价则仅10元/股，相差超过一倍之多。

　　从报价单来看，基金公司相对明显地占据了最高和最低两个区间，相比券商、保险公司等则要中庸。

　　从近期新股发行数据来看，这一情况显得比较普遍。从日前实施网下发行的光线娱乐传媒、依米康和初灵信息的网下发行数据来看，基金在报价阶段出现明显的分歧。

　　与二季度数据相比，另一个变化是基金在新股网下发行中获配频率明显增加，在姚记扑克、依米康等个股中，基金均包揽了半数甚至更多的配股，显示出目前不少基金公司已经走出上半年新股破发的阴霾，开始积极参加一级市场“淘金”。这一操作思路与秉承保守打新的基金显得分歧很大。

　　后市判断分歧为主

　　姚记扑克最终发行价确定为21元/股，绝大部分报价过低的基金无缘获得配股。从近期几只网下发行个股的数据来看，不少个股的发行价要高于某些基金公司报价的一、两倍。

　　北京某基金研究员昨日接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这一方面反映出部分基金仍没有走出保守的操作思路；另一方面也反映出目前新股定价机制下，发行价格仍然会被个别机构推高。

　　由于比二级市场操作拥有更高的安全垫，打新曾被不少基金认为是搏取稳定收益的工具，不过随着新股频频出现破发，使得这一情况已经得以改变。上述人士表示，由于新股表现往往与市场整体表现有关，基金公司打新的分歧实际上反映了对于后市整体判断的分歧，从目前情况来看，这种分歧有越来越大的倾向。

　　记者昨日致电多名近期参与打新的基金经理，其中北京某知名基金经理表示，现在市场表现仍以震荡为主，由于目前市场没有实质性的利空，不排除有单边行情到来的可能，所以有基金经理在投资上表现的比较乐观。与此同时，由于市场情绪一直未恢复，更多基金经理目前投资可能仍以保守和稳健为主。