周小雍

　　欧债危机持续发酵及美国经济复苏前景乏力引发投资者心理恐慌，欧美股市上周出现近年罕见的暴跌。在海外市场股灾拖累之下，本已脆弱的A股市场再遭重击，8月份的第一周惨淡收场。分析人士预计，短期市场将自发地寻找、确认底部，不排除二次挖坑探底的可能性。预计8月份股指区间震荡的概率较大。

　　上周五（8月5日），受隔夜欧美股市大跌的影响，上证综指开盘后大幅跳空低开，瞬间击穿前期低点2610点，创出年内新低。全天围绕2630点附近弱势震荡整理。截至上周五收盘，上证综指报收2626.42点，跌57.62点或2.15%。据同花顺数据统计，上周上证指数下跌了2.64%，这已经是连续第三周走低。

　　当下A股市场面临内忧外患的局面。欧洲债务危机升级，全球经济进一步放缓。8月5日标普下调美国主权信用评级，世界对美国经济的信任不再。国内方面，本周又到了数据公布的敏感时间窗口，各机构对7月份CPI还将高企的悲观估计再次助推了加息预期，令市场对通胀和政策方向的预期更加纠结。短期内，国内投资者对经济反弹的担忧加大。

　　银河证券最新发布的策略报告认为，现阶段市场面临的压力，主要是对通胀压力的担忧、政策预期从维稳到继续从紧、融资压力抬头以及当前欧洲债务危机。

　　瑞银证券分析师陈李认为，目前海外经济变化对A股市场影响增加。如果美国经济在第三季度初依然表现疲软，则有关全球经济减速和新刺激政策（QE3）的讨论很可能会日益升温。这会在A股市场结构性行情中刺激最上游资源类股票的表现，但同时增加了投资者对通胀周期逆转的忧虑。

　　就国内紧缩政策来看，国盛证券分析师李晓明认为，根据具体的通胀数据，8月份或三季度仍存在较大的加息可能，但未来加息的密度会大大降低。短期内货币政策明显放松的条件尚不具备。但历时半年多的紧锣密鼓式的持续收紧的货币政策或告一段落。8月上旬为政策实施的时间窗口，同时资金面较为紧张，对近期的利空消息仍需时间消化，预计大盘总体维持震荡调整格局。

　　不过分析师对8月股指表现也不过分悲观。银河证券认为，在前次反弹夭折之后，沪指2830～2850点一带成为短期的顶部区域，市场将自发地寻找、确认底部，不排除二次挖坑的可能性。不过也预测，2600点以下的空间并不大。预计8月份股指区间震荡的概率较大，上证综指核心波动区间为 2600～2800点。

　　陈李认为，2600点难以在8月被有效跌破。而当前盈利减速和政策调控预期已经重新回到市场，虽通胀预期存在争议，但7月份数据尚不足以证伪。资本市场流动性状况也比6月份好很多。此外，估值再次显示出支撑力量。

　　银河证券认为，投资策略上长期仍然乐观，但短期需适度谨慎。在震荡市中，应注重增长的确定性，超配稳定增长的消费类行业和部分成长性行业。