《红周刊》记者 张锐睿

　　本周五A股随外盘破位大跌，创下调整以来新低，券商情绪转为更加谨慎。在投资策略上，普遍偏向白酒、医药等中报不错的防御性品种。

　　“五穷六绝七翻身”的股谚最终没有兑现，7月份上证指数收跌2.18%，仅次于5月份的-5.77%，而本周五，A股随外盘一起破位大跌，创调整以来新低，各家券商情绪普遍转向更为谨慎。

　　快评：或推出QE3

　　周四美国三大股指跌幅超过4%，而欧洲主要国家股市也有3%以上的跌幅，创下一年来新低。银河证券认为，这一切都是在为美国推出第三轮量化宽松（QE3）造势铺路！预计QE3在本月下旬正式推出的可能性是存在的。QE3推出必然令中国面临更大的输入性通胀压力，而在继续加息已经不可承受的时候，加快本币升值将可能是最后选择。中国股市出现新一轮的泡沫已经进入倒计时。

　　中信证券评论说，当前美股的运行周期类似于A股在2009年8～9月份的时，特征是在2008年危机反弹一倍的基础上进入重新的周期调整，包括处理大规模财政和信贷投放遗留问题以及寻求新的经济增长动力，但提高美债上限并不能缓解对美国经济增长的忧虑。兴业证券认为，如果8月5日晚间公布的非农就业数据和8月8日的联储会议结果不能立即提振市场信心，即使下个月美国经济数据改善，对各种资产价格来说也可能是为时已晚。

　　判断：大盘承压震荡

　　政策基调难以改变决定市场依然是以存量资金博弈的方式运行，因此对于8月份大盘各家券商普遍持谨慎态度。广发证券认为，大盘股被低估十分明显，上证50和沪深300的估值已经逼近2008年的历史低点，这两个板块继续下跌为小概率事件。华泰证券表示，市场经历了6、7月份的超跌修复后，进一步上行的动能仍需蓄积。前期密集成交区及年线附近的压力使得震荡消化将是下一阶段的主要形态。后期居高的物价走势仍将制约政策走向，货币紧缩的空间加大将形成对市场的扰动。

　　展望后市，中原证券认为在周末加息预期升温、外围市场持续大跌之际，投资者心态趋于谨慎，技术上的支撑可能失效，向下比向上要容易，2610点难以成为市场中期底部。银河证券提醒投资者，8月4日两市股指冲高回落，市场成交量处于较低水平，显示市场心态保持谨慎，欧美市场与主要大宗商品大幅下挫，将对短期A股市场带来一定压力，目前全球经济减速的担忧超过对通胀的担忧，预计后市大盘将承压下行。

　　倾向：中报和防御

　　券商8月投资策略普遍偏向白酒、医药等中报业绩不错的防御性品种。天相投顾认为，8月份依然需要注重防御，这是由于经济增长的不稳定和宏观调控产生的后果不明朗决定的。从防御来看，重点关注在震荡市中具备防御价值的消费类行业，如：农业、食品饮料、医药、商业等，这些行业基本上都是基金在二季度增持的行业。

　　从中报预告情况看，中期业绩稳定增长的公司集中在白酒、医药、纺织服装等行业。华泰证券认为，2011年上半年以来医药板块已经调整到了合理区间，且部分具有“穿越周期”能力的优质药企业绩受影响较小，医药行业的新一轮布局时机已到。重点关注被低估的品种、不受降价影响的医药企业、资源性医药上市公司和创新能力很强的药企，比如像恒瑞医药、科伦药业、东富龙等。而对于纺织服装行业，华泰证券建议关注在高通胀背景下，提价能力强、单价高、目标客户群对价格较不敏感的中高端男装，家纺行业也仍然具有良好的成长空间。

　　分歧：激辩周期股

　　对于占上证综指较大权重的银行板块，券商态度依然谨慎。中金公司认为，银行股虽然此前下跌较多具有一定的防御性，但目前机构投资者普遍仓位偏高，因此较难出现机构投资者大幅移仓银行股的情况，目前持有银行股短期内依然较难获得绝对收益。东方证券则认为银行虽然估值提升的动力不足，但向下空间有限，具有配置价值。

　　券商分歧最严重的当属对周期股的态度。中金公司继续维持逐步减持周期股的观点，国金证券则认为，经济下滑已经接近底部，当前去库存持续了一个季度以上，已经接近尾声，上游的库存有望率先回补，看好盈利预期上调的有色股。而华泰证券更为看好需求依然保持旺盛的煤炭行业。