港股经过明显调整后，下跌势头开始缓解，恒指上周五更曾经反弹300多点，但由于在高位缺乏承接，在收市前更一度倒跌，最终只能轻微上升24点，在19,600点水平收市。

    恒指在上周三和周五，都曾经挑战两万点大关，但在高位始终未能突破，可能反映两万点是较大的阻力水平。由于美国上周五公布的经济数据理想，加上欧洲4国宣布禁止沽空金融股以稳定股市，欧美股市当日全线大涨，在外围局势开始明朗的势头下，投资者可审慎部署衍生产品，来追踪大盘的波幅。展望本周，港股市场的焦点，除了参考外围金融市场形势之外，也会关注香港的恒指成份股业绩，大盘走势可能会持续波动。

    资金流方面，市场人士普遍仍然看多后市走势。总结权证和牛熊证资金流，看多产品在上周四获得约8,000万港元流入，相反，看空产品却有约4,400万港元流出；截至上周四为止的5个交易日内，看多产品更录得超过4.7亿元资金流入，反映选择在低位“抄底”的投资者仍然占多数。

    但是，由于权证的引伸波幅，在上周初期大盘急跌时普遍上升，当恒指波幅减少，其引伸波幅也在上周后期大幅缩减，对权证价格带来不利影响。由于市场的引伸波幅变化仍然较大，投资者可选择恒指牛熊证，免除有关风险。

    如果看多恒指，可留意牛证65769，收回水平18,600点，明年4月底到期，实际杠杆13.4倍；相反，如果看空港股，可留意熊证65725，收回水平20,500点，明年2月底到期，实际杠杆15.1倍。

    A股方面，上证综合指数上周五回升，高位曾经突破2,600点，收市也逼近该水平，但追踪内地股市走势的A50(02823.HK)，收市却小幅下跌，反映走势落后。如果认为内地股市有机会反弹，投资者可考虑A50牛证65720，收回水平10.58港元，明年4月底到期，实际杠杆7.6倍。