“前面一直担心公司股价会跳水，结果事情还是发生了！”昨日，有投资者向《大众证券报》反映，*ST金马一个多月前公布公司重组方案获证监会审核通过的消息后，公司的股价便“一泻千里”，跌幅最大时甚至达到26%。该投资者认为股价暴跌原因主要归咎于公司重组中涉及的低价增发，由于公司给出的增发价仅为当时市价的四成，才导致股价走低并逐渐向增发价靠拢。

　　*ST金马于6月29日公告了其重组方案，根据这份重组方案，*ST金马将自己旗下子公司眉山明星40%的股权出售，同时向公司第一大股东鲁能集团定向增发新股，以收购鲁能集团旗下的煤电资产。

　　不过，*ST金马此次向鲁能集团增发的价格定为14.22元，定价依据为董事会决议前20个交易日平均股价，而上述公告发布的当日(6月29日)公司股价报收于33.48元。这意味着，*ST金马向大股东鲁能集团定向发行新股的价格只有当时市价的42.47%，相当于公司给其打了个四折的超低价。通过上述低价增发方案，鲁能集团将迅速成为*ST金马的绝对控股股东，其持股比例将由原来的不到30%变成控股79%。而按照今年6月底的股价，四折的增发价对发行对象来说具有极大的诱惑。

　　“根据以往的惯例，若上市公司定向增发价格过低，会引发公司股东‘用脚投票’，从而导致股价跳水。而*ST金马就是一典型案例，重组方案拿到证监会批文时，公司给出的增发价仅为市场价的四成，这会引发一部分股东抛盘，从而造成股价向增发价靠拢。”一资深市场人士向记者分析。

　　而截至昨日收盘，公司股价已经较6月29日下跌超过两成。不过，按照昨日的收盘价(27.56元)，对比增发价14.22元，鲁能集团账面浮盈仍超过47.19亿元。