事件：证监会19日发布《转融通业务监督管理试行办法（草案）》，向社会公开征求意见。修改意见和转融通草案的征求意见截止时间均为2011年9月4日。

　　据悉，转融通业务是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券（股票、债券等）出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。

　　目前的融资融券业务主要是券商把自有资金和自有证券出借给客户，转融通是券商向金融公司借入资金和证券后再转借给客户。券商的资金和证券规模毕竟是有限的，引入转融通业务有利于实现两融业务的大规模铺开。

　　解读：2010年3月31日融资融券开闸后，随着业务试点范围放开，两项业务均出现爆发式增长。不过由于券商只能用自有证券进行融券，券源不足成了制约融券业务发展的瓶颈，也使得A股市场做多与做空呈现出奇特的“长短脚”现象。

　　Wind资讯统计数据显示，截至上周四（8月18日），沪深两市融资融券余额合计332.29亿元。其中融资余额329.69亿元，占比约99%；融券余额仅2.58亿元，占比1%。

　　转融通推出后，券源供给问题将得到解决。如券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他机构八大类均可以充当转融通业务的证券出借人。

　　业内人士指出，在这些机构中，保险、社保、国有股东和一些长期战略投资者可能会有较为强烈的出借证券意愿。因为这些投资者证券持有期限较长，且规模庞大，通过转融通机制能给持有者带来一部分低风险收益。

　　可以预见的是，转融通帮助A股市场解决融券来源问题后，一方面，信用交易将变得更加普遍。另一方面，增量交易必然进一步增加标的证券的交易活跃度和流动性，提高换手率。而A股市场的卖空时代也即将真正到来。