⊙戴若·顾比

　　上证指数下降趋势的压力仍然很强。有更多的特征支持下降趋势会持续，只有几个的特征表示新上升趋势会形成。指数运行至2600点以上，这需要谨慎对待。短期来看，投资者要关注上证指数是否形成盘整行为，而盘整将形成新上升趋势的基础。

　　在市场行为中，没有足够多的活动使我们准确知道盘整与反弹将如何形成。投资者对于显示趋势变化的早期信号要保持警觉。

　　我们从三个看空的特征开始。

　　第一个特征是支撑与压力位形态。指数有三个重要的长期历史支撑/压力位。第一个位置位于2600点附近，现在这是一个压力区域。下一个更低的支撑位位于2300点附近，在最近的市场回落中，它还没有受到完全的考验。第三个支撑位位于2000点附近。

　　第二个特征是强势的下降趋势线。趋势线从2011年3060点附近的高点开始。趋势线的第二个点是2011年7月位于2820点附近的高点，将来这条趋势线将成为新的上升趋势线的最重要的信号。收盘于这条趋势线以上，将确认新上升趋势线的强弱。这条趋势线当前位于2710点。

　　第三个看空的特征是顾比复合移动平均线指标（GMMA）的关系。GMMA显示两组移动平均线之间的分离程度较大。 长期组平均线之间也保持宽幅发散，显示出投资者也是这个市场中的卖出者。

　　投资者寻求五个特征来帮助确定何时反弹，并更有可能发展成为一个新的可持续的上升趋势。

　　第一个特征是指数在2600点附近的压力位以上持续运行。这种持续的运行包括突破至2600点以上，然后再次成功试探2600点的支撑的行为。第二次从2600点反弹是一个强烈的买入信号。

　　第二个特征是GMMA短期组平均线收缩。这显示出交易者强势的买入活动。GMMA短期组的下边缘应也运行至2600点以上。

　　第三个特征是GMMA长期组平均线收缩。GMMA这种结合的情形类似于2011年7月出现的GMMA关系。

　　第四个特征是指数运行至下降趋势线以上。激进的交易者在市场运行至2600点以上时进场，谨慎的交易者将等待到市场运行至下降趋势线以上。

　　第五个特征是相对强弱指标（RSI）背离形态的出现。

　　（编译：陈静）