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中金公司近日发布研报表示,未来两周公开市场到期量较大,且9月存准基准调整的实际冲击还未完全体现,因此市场资金面或有短期改善。然而中期看,预计年内市场资金面状况将持续紧张。
中金公司指出,7月份外汇占款增量已经显著下降,低于外贸顺差和外商直接投资额之和,显示已出现“热钱”外流现象。
中金公司还称,由于去年外汇占款增加前低后高,而今年为前高后低,同样央票到期量也是显著的前高后低,因此下半年基础货币增速显著下行不可避免。再者存准基准上调压制银行的超储率,进而会抑制银行的放贷意愿甚至放贷能力,因此货币乘数也将继续下行。