元富证券(香港)研究部

　　恒指在过去半个月内曾经多次向下测试19000点的支持力度，屡试不破，令投资者认为该水平有不错的支持。昨日恒指大部份时间都是在该水平上徘徊，反复升跌，走势飘忽。可是港股最终在欧洲开盘后时迅速下破19000点并不断探底，以近最低位收盘之余，亦是本年首次下破19000点收盘，走势非常差劣。昨日成交量虽然未有大升，但所有主要板块出现下跌，而且幅度不轻，反映卖压全面。高市盈率、升幅已大的强势股固然是被抛售的对象，但近日观察所得，一直发挥避险作用的股票亦失去支持，例如长江基建(1038)及数码通(315)，后者技术上出现穿头破脚。反映是次跌浪可能进一步了另一阶段，昔日防空洞今日可能是葬身地。近日支持大盘的电讯板块恐怕最终亦会失守，投资者不要误会电讯股真的是公用板块！

　　从技术面分析，恒指开高走低的情况仍然未变，昨日裂口下挫后，下升通道底部的19500点可能已成为反弹阻力。多项技术指标处于低水平，短期反弹的可能性正在上升，但经过昨天一跌之后，不排除先继续探底，在16800-19300之间寻找支持水平。本周欧美公布的金融政策将左右市场，在没有出乎意料的利多消息出台下，港股难以收复近期的跌幅。中升控股(881)及正通汽车(1728)跌市中表现稳定；内地汽车代理商受惠国内汽车销量上升，股份调整幅度已大，可短线操作。

　　希腊债务可望得以续命，即使不是重大利多消息，亦应可舒缓紧张情绪。然而标普先发制人，抢先穆迪把意大利主权评级下调，令市场再度陷入混乱。昨日欧美市场仍未反映有关消息，预期今日下午欧洲开盘时可能出现震荡，届时或会影响港股走势。意大利已失陷，下一个目标可能是法、西葡或爱尔兰。德国执政党地区选择接连失利，反对欧洲共同债劵之声愈来愈大，恐怕总理为求连任，作出对市场负面影响的决定。至于奥巴马的三万亿削赤方案，一半是向富豪加税，其余是减军费及医疗保障计划等，由于共和党已表明反对，预期又将会上演早前提高国债上限的政治闹剧。