截止9月27日,全部A股下跌7.12%,申万煤炭开采业下跌7.51%,上证A股下跌9.32%,沪深300板块下跌12.29%。与沪深300相比,三季度煤炭开采业跌幅相对抗跌,与沪深300相比跌幅差距为4.78%。

　　1-7月全国原煤产量21.21亿吨,同比增长13.5%。其中,7月份当月产量3.16亿吨,同比增长12.3%。从原煤产量来看,原煤产量逐年提高,且月度产量也有不断增长趋势,目前煤炭景气度依然较高。

　　中煤集团在山西的所有井工矿以及朔州地区全部井工矿停产整顿,这影响了动力煤供给,大秦线检修、冬季储煤以及电厂储煤推高煤炭价格。未来一段时间煤炭供给增加有限。

　　9月27日,煤炭板块预测市盈率水平为15.13倍,市净率水平为2.31倍,估值处于历史低端水平,我们维持行业“增持”评级。

　　四季度建议关注:1、流动性充裕上涨时带来的集体性机会。2、优质低估值公司的长期投资机会。3、资产重组等煤炭基本面变化带来的投资机会。个股推荐中国神华、阳泉煤业、兰花科创、昊华能源、西山煤电、国投新集等公司。

　　(华泰证券)