广发证券分析师赵强、沈爱卿、徐军平日前发布《房地产行业2011年四季度投资策略》认为，在需求持续维持弱势，政策短期难以放松的背景下，金九银十出现的概率已不大。供应持续上升而需求无法放量，开发商资金链继续收紧，房价出现调整将是大概率事件。楼市的趋势仍然是向下的。但另一方面，地产股的估值水平处在低位。较低的估值决定了地产股的安全边际，除非房价出现大幅下跌，地产股整体估值水平大幅下滑的空间也有限。

　　研报认为，在这种“行业向下”而“估值较低”的“两难”情况下，投资策略是“选择性买入”。尽管行业的趋势还将继续向下，地产股向上的催化剂也难预先获得。但是从价值的角度，那些销售增长确定、业绩增长确定的好公司越发凸显出价值低估，在行业调整过程中的恐慌杀跌或将为这类“好公司”提供较好的买入机会。

　　研报建议，选择性买入那些销售好的、仍然能否周转的、能够满足股东回报的公司。如大公司万科A和保利地产等高周转行业龙头；中小公司滨江集团、中南建设、建发股份和凤凰股份。