曾经，汽车股受国策扶持而备受股市追捧，但今年以来，优惠政策一减再减，并且出现限购令、限排等令人大跌眼镜的利淡政策，汽车股跟随大市节节向下。展望未来，汽车股前景并非想象中那样黑暗，有券商报告预期，明年第一季度内地汽车销量将恢复景气。

　　汽车销量明年Q1现拐点

　　国金证券数据显示，乘用车1至8月累计增长6.05%，预计未来几月增速至少可基本稳定。该行预测，全年汽车销量增速约为5%，销量约为1890万辆，在此前提下，整车板块全年整体业绩增速在正负10%之间，部分优质企业业绩增速仍可达10%至20%。该行初步判断，汽车行业的景气向上拐点有望在明年一季度出现。

　　华晨受限排影响轻微

　　逐一数来，尽管限排政策出台，但豪华汽车的排放标准会较高，相信受到新政策的影响不大。再者，内地人对豪华汽车的需求不断增加，中高档房车占整体汽车销售比重持续上升，8月份比例超过18%。因此，豪华汽车制造商，将比一般本土汽车制造商优胜。

　　市场普遍认为，华晨受限排影响较微，截至今年6月底止，华晨中期纯利9.4亿元(人民币，下同)，升84.7%，每股基本盈利0.19元。旗下合营公司华晨宝马续成盈利增长动力，盈利增至8.32亿元，较去年同期增加1.9倍。渣打表示，将华晨评级升至「大市同步」，目标价维持6.74港元不变。

　　吉利转拓自家品牌需时

　　另一只受限排影响的为吉利，交银国际表示，节能新标准对小排量车带来负面影响。目前香港上市的相关公司中，1.6升以下排量车占比较高的为吉利汽车，占比在40%以上。吉利于8月公布今年上半年业绩，纯利升16.5%至9.38亿元；每股盈利12.59分，不派中期息。

　　汇丰环球研究表示，吉利于2009至10年间建立三个主要品牌，认为其品牌重组遇上挑战，由于要管理三个品牌，令销售及管理开支增加(由2009年占整体收入的5.4%增至今年预测的5.8%)，加上有各自管理、生产设备及分销网络，有机会须争夺资源。汇丰予吉利评级「中性」，目标价2.4港元。

　　行业龙头东风或展并购

　　东风于8月公布截至6月底止中期业绩，受累汽车销售增长疲弱及销售成本增加，半年纯利按年倒退10%，至58.6亿元。东风的整体市占率为11.4%，较上年度提升0.6个百分点，当中乘用车及商用车市占率分别达10.9%及13.2%。期内东风的销售网点达6271个，服务网点亦达8330个。

　　综合市场评论，东风专注生产合资品牌包括东风本田、东风日产及东风PSA，有较强的品牌形象。加上国务院早前通过《汽车产业调整振兴规划》，支持大型汽车企业进行并购重组，市值大的东风将受惠。高盛维持东风「中性」投资评级，目标价由15.72港元降至11.91港元。