十一长假期间仍关注外围市场的投资者可不轻松，港股上演了周初的疯狂下跌，自10月3日至4日，港股连续两天下挫，累计跌幅超过7%。正当投资者想象着A股节后开盘的惨状时，港股在6日出现强劲上涨，当日涨幅达5.67%。7日收盘也上涨3.11%，这对节后A股的走势带来一定的支撑。

　　节前A股遭遇了连续三个交易日的下跌，连创年内新低，9月30日收于2359点，盘内出现年内新低点2348点。据Wind资讯显示，A股的估值已经处于底部，目前A股的整体市盈率为12.72倍，已经接近1664点时12.08倍的估值水平。A股已经走出了估值底，市场底在何处呢？根据历史走势，市场底还差政策底的配合。随着国内CPI水平的回落，紧缩货币政策在未来可能出现转向。多位市场人士表示，2300-2400点A股有较强支撑，市场已进入底部，当政策预期兑现时，A股有望出现较强反弹。

　　估值接近1664点水平

　　节前A股表现依旧很弱，9月30日沪指下跌0.26%，交易量降至500亿以下，盘中出现年内新低点2348点；周跌幅3.04%，月跌幅8.11%。9月是年内下跌幅度最多的一个月。

　　对于股市的走弱，英大证券研究所所长李大霄对《华夏时报》记者表示：“A股这段时间的下跌受外围市场影响偏大，屡次破位之后，A股走势已经较弱。而外围市场没有迅速走出困境的迹象，A股于是屡受打击。美国推出的‘扭曲操作’本来属于刺激经济的措施，可以理解为利好，只是这个政策力度低于市场此前的预期，反成为了市场利空。欧洲三大银行的信用被降级，也是较大的利空。”

　　申银万国证券在9月29日发布的研究报告中指出，申万今年一直对市场持谨慎观点，是出于两方面的考虑：一方面，经济增速明显回落可能是大概率事件，但市场预期却较高，市场环境存在从宏观到微观预期大幅下调的风险，市场会从担忧紧缩和通胀转变为担忧增长；另一方面，不论是国内还是全球，流动性整体呈收紧之势，这一点在市场运行趋势和节奏中已经体现出来了。目前来看，这一逻辑的两个方面依然没有根本改变，导致市场弱势的大背景并未扭转。

　　“A股市场虽走势很弱，但也有乐观因素，上市公司的业绩增长还在，估值也体现出了明显优势。股指在2400点应该会有抵抗，有关部门应该做一些工作，给市场一个信心信号。弱势的A股应该考虑供求平衡问题。”李大霄表示。

　　根据Wind资讯的数据统计，9月30日A股用整体法和今年半年报业绩计算的市盈率(剔除负值)是12.72倍；根据以上统计格式，2010年7月2日，市场出现2319点阶段低点时的整体市盈率是15.03倍；2008年10月28日，市场出现1664点大底时对应的整体市盈率是12.08倍。目前A股在2400点附近经过市场扩容后的估值水平，已经非常接近1664点的12.08倍市盈率了。