市场动态

　　分析员:黄熏辉

　　香港市场经历了蓬勃的一天。昨日开市于一个适中的点位，但在一个交易日结束时上涨超过3％。恒生指数收于19,688.70点，跳涨622.16点，涨幅为3.26％。成交金额从周三的639.48亿港元激增至939.23亿港元。电信板块是唯一的下跌板块，下降了0.24％。其它板块获得了从0.78％到8.09％不等的上涨。工业制品板块独占鳌头，材料板块紧随其后。

　　欧洲债务危机的解决在今天取得了重要进展。欧洲领导人协议宣布，对于私人投资者对希腊的债务将自愿减少50％。此外，他们也同意扩大欧洲金融稳定基金约1万亿欧元。这项决议支持了意大利的债务问题。即使仍有许多问题需要讨论，目前的结果是令人满意的，并完成足以使全球市场都发生大幅度上涨。周四的成交金额也证明，香港市场的参与者被这次会议的结果激发。

　　市场终于从欧洲得到了一个它等待着的计划，但它很难被称为一个全面的计划。许多关键的细节仍需要制订。例如，尽管希腊债务已大大扣除，但相当于2020年国内生产总值120％的债务仍然被认为是难以接受的。对欧洲债务危机的担忧缓解了，但并没有消失。但就目前而言，香港市场将在周末前继续被刺激起来。

　　中国的上海综合指数与其它市场相比，只有0.33％的轻微上涨，收于2,435.61点，上涨8.13点。

　　中国地产行业：房地产投资信托基金：动荡市场中的稳妥选择

　　分析员：侯凌中 / 陈展翘

　　香港股市近几个月非常动荡。我们相信此时投资房地产信托基金（REITs）是一个稳妥选择。REITs派息慷慨、回报稳定，对于寻求稳定回报的投资者来说非常合适。

　　目前很多香港上市的REITs可以提供5%-8%的年度分派收益率。比如按2011年10月25日的收市价，越秀房产信托基金（0405 HK）和汇贤产业信托的年度分派收益率可以分别达到7.5%和8.2%。无论是与很多蓝筹股仅2%的收益率、还是与人民币债券2.5%的回报率相比，如此回报都是非常吸引的。

　　受益于中国经济的蓬勃发展， 很多国际机构在2010年以来加速在国内的扩张，这导致很多地区的核心地段租金上涨。根据仲量联行的数据，北京核心地段的商铺和写字楼在2011年第三季度分别同比上涨12%和11%。由于写字楼供应有限、国际品牌零售商的积极扩张，北京的写字楼和商铺租金在未来数年预计将继续有可观增长。这些对汇贤产业基金的业绩会有很好的支持，因为其唯一投资物业就是北京核心商务区的东方广场。再考虑上人民币升值潜力，我们预计其未来年度分配收益率可以达到8.5%。