万科A：销售同比略有回落，但环比保持增长

　　2011年9月份公司实现销售面积108万平，销售金额125.1亿元，分别比2010年同期减少4.9%和12%，环比增长12.5%和19.37%。2011年1~9月份，公司累计实现销售面积841.2万平方米，销售金额970.8亿元。行业整体销售速度放缓是公司销售同比低于去年同期的主要原因。虽然同比减弱，但是从环比数据看9月销售依旧保持较高增长。9月单月销售额属于年内第三高点。预计公司2011、2012年EPS分别是0.92和1.24元，RNAV在10.3元。按照公司10月11日7元股价计算，对应PE为7.6倍和5.64倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2011年12倍市盈率，目标价格11.04元。

　　中国国旅：现在的免税龙头，未来的奢侈品龙头

　　　中国国旅现在是免税运营龙头，未来有望成为奢侈品运营商龙头，成长空间明确，且扩张风险小、轻资产。往后看三年，三亚免税店、入境免税政策等，足以支撑业绩的高速增长；短期看，从2011Q3-2012Q1，季度业绩增速均超过50%。是难得的长短皆宜的投资标的,维持“买入”评级及37元目标价。我们预计维持2011-2013EPS0.82、1.24、1.62元得预测

　　黄山旅游：西海前景明朗，成长空间打开

　　　推荐黄山旅游的三个理由：（1）估值较低，2011年PE仅25倍，不仅显著低于其他景区公司，也处于历史较低水平；（2）西海大峡谷地轨缆车、西海饭店将成为未来业绩新增长点。目前西海饭店、西海大峡谷地轨缆车项目进展顺利，我们预计2012年两个项目均可投入运营，2013年开始逐步贡献业绩，这两个项目前景均非常乐观。；（3）三季报有望较为靓丽。我们预计2011-2013年旅游主业EPS分别为0.65、0.75、0.88元，按2012年PE30倍，6个月目标价22.50元，维持“买入”评级。

　　光线传媒：投资电视剧及电影项目，关注《画壁》国庆档表现

　　　　公司使用超募资金，积极完善在影视剧业务上的布局值得肯定。投资电视剧制作、电影业务未来储备都略超预期。然而，我们认为公司未来最大的看点是能否充分发挥自身在娱乐节目上的制作优势，从地方台为主的联供网向上挖掘与卫视合作的价值。我们预测公司2011~2013年的EPS为1.60元、2.08元和2.82元，按照2012年27-30倍计算，合理价格区间56.2-62.4元。虽然公司的商业模式和未来发展前景得到市场的广泛认可，但目前估值仍存在较大压力。首次给予“中性”评级。