尽管指标股盘中几度发力，但如我们所预计那样，个股的严重分化走势还是制约大盘反弹高度，欲上不能、欲下不甘的窄幅震荡成为当日盘面主要特征，成交量不足导致市场走势非常纠结，场内资金腾挪自救，场外资金继续观望。从技术上看，无论从日线与分时技术指标都出现了“底背离”迹象，在一定程度上制约大盘大幅下跌空间，并有望促使大盘反弹，但5日均线对大盘的反压依旧存在，如果没有成交量配合，大盘反复震荡、个股继续分化还是短线市场运行特征。昨深交所出台了创业板退市制度意见征求稿，与旧版相比，新版增加的两个退市条件，意在通过增加的退市条件，加快退市速度。该制度有利于抑制创业板三高现象，有助于打击投机，引导市场理性与价值投资，为未来主板退市制度完善提供借鉴，对A股市场中长期利好。创业板退市制度及之前的借壳ST重组比照IPO，将使市场估值体系发生革命性改变，创业板估值逐步下行是大概率事件。受欧洲金融稳定基金有望扩容至1万亿欧元消息影响，风险偏好使隔夜美元下挫，欧美股市大幅上涨。各种消息交织，大盘震荡加大，指数有望技术性反弹，但个股分化严重。操作上，调整持仓结构，逢低关注消费、旅游、农业及绩优股，回避垃圾股及高估值股。（方正证券研究中心）