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核心观点:增持评级
行业判断
短期:三季报超预期奠定年报超预期基础,短期高增长确定
长期:不同层次需求叠加促进行业快速增长趋势不改,以景区为依托的综合旅游目的地将引领行业发展
投资策略
资金面/投资心理:宏观经济增速放缓下旅游行业仍快速稳定增长,受资金亲睐的概率较高;旅游资源与投资标的双重稀缺性提供心理安全价值
行业评级:高增长支撑高估值且市值和DCF 绝对估值偏低
投资策略:短线布局年报、“提价”概念和反弹机会;中长期(6 个月以上)布局综合旅游目的地等资源稀缺且具备内、外生扩张的成长股
个股推荐
排序:峨眉山 A \中青旅\ ST 张家界\中国国旅\宋城股份\锦江股份。(光大证券研究所)