货币政策风向转变之际，今年以来一直居高不下的银行理财产品收益率也正走到十字路口。

　　“现在还看不清楚未来走势，但在宽松的货币政策环境里，理财产品的收益率一定会有所回调，至于回调到什么程度，则要看货币能松到什么程度，还要看通胀的预期会否逆转。”社科院金融产品中心副主任王增武博士对证券时报记者表示。

　　这一趋势亦被业界广泛认可。多位受访的银行理财产品设计部门人士均坦言，随着未来货币政策显露出微松的迹象，当前居高不下的银行间市场资金收益率将陆续回调，在此基础上构建的银行理财产品高收益率也将随之回落。

　　收益率面临回调

　　记者注意到，今年以来由于银行间资金市场多数时间均呈现紧张局面，因此大量投入这类市场的银行理财产品收益率均维持了5%以上的年化收益率。这一收益水准相当稳定，不但高过当前3.5%的一年期存款基准利率，而且在今年的多数月份中能够跑赢物价指数（CPI），因此银行理财产品在今年大行其道，成为多数风险偏好较低的投资者理想的银行存款替代品。

　　但是，在央行本周正式下调存款准备金率之后，资金市场持续一年的紧张局面正在悄悄发生变化。“这周以来资金面都还是比较松的，只不过现在正值年底和春节期间，资金价格表现还有一定的反复。等到春节之后，银行间市场整体的资金面状况一定是越来越松。”深圳某股份制银行总行金融市场部负责人称。

　　上述深圳某股份制银行总行金融市场部负责人继称，基于目前资金市场的这一特征，短期内大部分银行理财产品的收益率水平应该是维持现状，但很快将呈现回调势头。“主要是此前发行的一些高收益产品还会陆续到期，可以支撑一段时间。但最近发行的产品收益率基本都比较保守，整体向上的势头是打住了，其中虽然也有一些产品收益率较高，但都是针对年底考核而发行的，并通过牺牲银行自身的收益来满足客户的需求。”该人士称。

　　多位银行人士预计，到明年1月份，银行常规的理财产品收益率将从现有的年化5%降至年化4%左右的水平。

　　市场仍存不确定性

　　尽管如此，但对于2012年银行理财产品市场的整体趋势将何去何从，业界表示仍然难以判断。

　　其中关键因素就是，通胀水平的回落能否与理财产品收益率的回落同步。社科院金融产品中心副主任王增武昨日即表示，今年以来银行理财产品市场的火爆，很大程度上是与其能够抵消客户的通胀预期有关。“也就是说，如果明年负利率的状况仍然存在的话，资金向银行理财产品流动的大趋势可能应该会得到延续。但目前这一点还很难准确判断。”王增武说。

　　基于此，业内人士将从目前到春节之间这不到2个月的时间视作2011年高收益银行理财产品“最后的盛宴”。“反正明年的情况都看不清楚，先把眼下的问题解决好再说，至少目前大家都还是需要存款来完成年度考核的。”某外资银行总行资金部人士戏称。