金证顾问 刘力

　　周一市场延续弱势格局，上证指数在2300点上方盘整多日之后，今日收盘终失守，但在跌破的过程中，盘面表现得异常平静，指数延续阴跌态势，恐慌盘略有涌现，但并不明显。收盘沪指下跌23.73点，收于2291.54点，沪市当日成交365.2亿，再创本轮调整地量水平。

　　上周五晚间中共中央召开政治局会议，基本明确了明年宏观调控的基调，会议提出明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者关系。虽然本次会议提出继续延续今年的稳健货币政策基调，但，随着经济下滑愈加明显，通胀回至合理水平，相比2011年货币政策明稳实紧，我们预计2012年货币政策的执行将明稳实“松”，将更加注重调控的灵活性，流动性的状况将要好于2011年。因此，对于中期政策走势，我们持相对乐观的观点。

　　但目前市场的走势却不尽如人意，股指持续阴跌不止，量能严重萎缩连创地量，但市场的做多动能却迟迟不见爆发，而仅有盘中的脉冲反弹偶尔撩拨心弦。实际上，货币政策已出现首次松动，但单次的政策松动还不足以扭转经济下滑的趋势，还不足以扭转羸弱的市场信心，极度弱势的市场往往需要政策面给予多次刺激之后，市场方幡然醒悟。另外，值得关注的是，临近年底，社会流动性资金回笼需求较强，整体市场的资金面实际上是比较紧张的，这一预期也使得市场在短期之内难以有效集聚起强大的做多动能。

　　日K线来看，近期股指连续弱势震荡回落，两市股指均创出调整新低，同时成交量亦创出本轮调整地量水平，短期来看，需关注明后日股指盘中表现，如继续维持阴跌格局，那么股指超跌反弹还需继续等待，如盘中出现快速回落、恐慌盘涌现，那么股指超跌反弹行情有望随后到来。