广州证券日前发布了2012年投资策略认为，2012年上半年经济运行以寻底并实现“软着陆”为主，股市在短期内可能会因流动性改善、货币政策调整预期而保持相对的活跃，但经济增速下滑、经济结构调整以及上市公司盈利增速下滑使得市场缺乏大级别行情的基础。市场仍运行在CPI和股市“双降”的周期中，二季度中市场会有阶段见底的机会，上证指数核心波动区间约在2150-2900点之间。

　　关于市场走势，广州证券研究所总经理袁季表示，2012年一季度即使出现一致预期之外的多头突袭和闪电战，也只能在一个有限区间内展开，在充分消化不利影响之前难以形成转势，一季度后将直面上市公司盈利变化的压力，二季度有望见底，预计2012年三季度是关键季度，其重要性不低于2011年三季度之CPI见顶，将检验“软着陆”的可靠度。

　　政策层面，宏观政策将强调“调结构、稳增长、防通胀、惠民生”，具体措施包括扩大消费、结构性减税和降低物流费用、支持科技创新和新兴产业发展、扶持中小企业、完善资源性产品价格形成机制等。货币政策有望出现结构性放松，下调存款准备金率和存贷款基准利率的可能性较高。

　　广州证券认为，我国经济增速和通胀压力将平稳回落，基本实现软着陆。预计GDP增速会从2011年的9.2%回落到2012年的8.5%，大致呈“前低后高”走势；CPI升幅会从2011年的5.3%回落到2012年的约4%，大致呈“两边高、中间低”走势；流动性会有所改善，货币供应增速小幅回升，新增人民币贷款额有望达到8万亿元；人民币对美元走势震荡加剧，预计将小幅升值3%。(常仙鹤)