港股昨日窄幅偏软，恒指高低波幅仅100余点，收报18,378点，跌38点；国指收报9,944点，跌6点；交投淡静，成交额只有334亿港元。内房股逆市造好，合景泰富（1813.HK）、碧桂园（2007.HK）及恒大地产（3333.HK）升幅介乎3.9%至5.3%。昆仑能源（135.HK）续受收购消息支持，再升3.8%。另一环保政策受惠股光大国际（257.HK）亦受追捧，急升5.2%。

　　技术上，恒指变动不大，续处10天及20天线之间，成交低迷；料以18,000点作初步支持，阻力位介乎18,500点至18,700点。国指亦处于2条主要平均线之间，料以9,600点作初步支持，阻力位介乎10,000点至10,200点。

　　中央当局早前公布，11月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅已连续第4个月回落至4.2%，并创出14个月以来新低。昨日，人民银行亦发表调查报告指出，内地居民对未来物价上升的预期大幅回落，受访者当中预测明年首季物价上升之比例只有36.8%，较上季度下降12.8个百分点。随着通胀受控，中央领导人在制订明年宏观经济政策时，考虑重点也有所改变。早前举行的中央经济工作会议已订明，以「稳中求进」作为明年经济及社会发展总基调，并将继续实施积极的财政政策以及稳健的货币政策，有助支持中国经济软着陆。

　　通胀回落，除可提升居民消费力外，亦纾缓了食品加工企业之成本压力。康师傅（322.HK）为内地大型食品生产商，在方便面市场占有率接近60%。公司去年透过上调产品价格及缩减份量，以降低毛利率下跌幅度（今年首三季毛利率同比下跌4.4个百分点至26.5%）。我们认为随着原材料及包装成本进一步下跌，将可带动整体毛利率止跌回升。此外，公司早前宣布收购百事中国业务，此举有助提高其于软饮料市场之占有率至19%以上，并且超越可口可乐成为内地最大的饮料生产商。

　　展望未来，受惠国内居民消费升级，饮料市场可望维持较高增长。虽则该股于染蓝前已被炒高，2012年预测市盈率达28倍，但基于其于行内具有领导地位，以及盈利增长前景理想，因此估值较同业溢价亦可接受。