2011年仅剩最后两个交易日，上证指数全年下跌超20%似已成定局。今年以来，上证综指、沪深300指数、深成指、中小板综指、创业板指等各综合性指数呈现震荡下行走势，年内跌幅在20%到35%不等。

　　不过，对于即将到来的2012年来说，估值修复有望否极泰来，2011年市场的节节败退所造成的估值回落，将为2012年的指数投资策略埋下伏笔。

　　目前A股市场整体估值处于历史低位，尤其是受累银根紧缩、房地产调控等政策影响，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值下降明显。正在发行中的信诚沪深300指数分级基金拟任基金经理吴雅楠认为，市场估值处在低位时往往是指数基金较佳的介入时机。当下沪深300指数从估值来说已经是历史最低点，具有相当的吸引力。他介绍，当前沪深300指数约10倍市盈率，动态市盈率更跌破9倍，已经较大低于2008年的最低点。目前沪深300指数市净率也仅1.8倍。

　　从历史的走势上看，从2005年2月到2007年10月，沪深300指数累计涨幅高达496%；从2008年9月到2009年7月，沪深300指数累计涨幅为99%。信诚沪深300指数分级基金是市场上首只可结合股指期货进行套利和对冲风险的分级基金。 辛华