周三大盘在触及2134点后出现盘中反弹，石化、燃气、券商股的上涨带动大盘以红盘报收，成交量略有放大，表明有短线抄底资金介入近期大幅超跌股。从技术上看，其一是60分钟MACD指标已连续3次底背离，今年以来较为罕见；其二是日线多项技术指标也形成连续底背离；其三是大盘从2536点跌至2134点，已下跌402点，按今年以来的市场运行规律，此轮调整空间已达到，再度大幅调整的空间有限。技术上大盘具备了阶段性上涨行情的技术条件，但从昨隔夜同业拆借利率大幅走高看，年末市场资金紧张局面依旧没有改变，这会制约年末大盘反弹空间。我们认为，无论技术上，还是空间上，以及整体市场估值水平上，大盘已处于底部区域，但资金面状况决定年前大盘还会以反复震荡方式筑底，而个股则因估值水平及调整是否充分而分化。操作上，年末来临、市场整体机会不大之际，建议暂继续观望为主。（方正证券研究中心）