汇金第四轮增持提振 银行AH股联袂走强

　　中央汇金公司10日公告称，自10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建行股票，并继续进行相关市场操作。在此消息的刺激下，11日四大行股票在A股以及H股市场上纷纷翻红，并且在H股市场上带动内地银行股集体反弹。

　　四大行股票11日实现小幅度上扬。其中工行涨幅0.53%，建行涨幅0.25%，农行涨幅0.4%，中行涨幅0.37%。

　　较之A股市场，H股对于汇金增持事件则呈现了更为积极的一面。四大行股票的上涨幅度可观，其中工行涨幅4.26%，建行涨幅3.1%，农行涨幅2.58%，中行涨幅2.7%。尤为重要的是，四大行上涨还带动了包括招行、中信、民生、交行在内的其余内地银行股集体反弹。

　　点评：

　　据上证报报道，一位不愿具名的券商分析师表示，在上一轮承诺期到期后，汇金公司宣布继续增持四大行股份，有助提振市场信心，维持市场稳定，起到“护盘”作用，这也是汇金增持最主要的目的。同时，目前银行股估值较低，确实是汇金“补仓”的好时机。

　　纵观汇金之前三轮增持，其短期效果同样显著，可以为低迷的市场迅速打上一剂强心针。2008年9月19日起汇金在二级市场自主购入工、中、建三行股票，至23日，汇金公司已增持工、中、建行股票各200万股。记忆犹新的是，19日当日，受益于汇金入市和印花税单边征收，上证指数狂飙9.46%，其后一个交易日上涨7.77%。2009年10月9日，汇金再度出手，增持工行、建行、中行A股3007万股、1614万股、513万股，并承诺在未来12个月内继续增持。同一天，上证指数上涨4.76%。第三轮增持则发生在去年10月。2011年10月10日起汇金斥资1.97亿元，在二级市场分别增持工、农、中、建A股，效果同样显著。

　　然而一边是汇金“火热”的增持行为，另一边却是市场对银行股持谨慎的判断。目前，银行面临的盈利压力依旧突出，且不良余额和不良率仍存在反弹压力。鉴于市场的担忧，未来银行股估值的反弹仍然面临压力。

　　中银国际预测，短期来看，由于银行的业绩较为稳定，风险较小，因此在三季报期存在反弹的可能。但长期看，大幅刺激政策出台的可能性较小，中国经济仍可能延续下降的轨迹。在这种情况下，银行股的业绩增长不确定性将会上升，中长期看仍缺乏推动估值上升的基本因素。

　　光大证券也指出，下半年行业在息差回落，尤其是不良反弹方面压力会明显增大，预计三季度银行不良和逾期贷款会加速增长，行业信用风险进入暴露期。

　　不过多家券商表示，由于汇金再度延长增持四大行的期限，这已超越了银行本身估值的争议，对于市场而言意义更加重大，更坚定表明了呵护市场健康发展，提振市场人气的意图。