尽管银行、石化表现较强劲，盘中股指也一度翻红，但个股的大面积普跌，还是导致周四大盘以下跌收盘，创业板更是跌幅高达5.69%，个股的表现极度杀伤了市场人气，利空消息使恐慌盘涌出，导致市场成交量放大。从技术上看，今大盘还将惯性下跌，但一旦跌破2134 点后，大盘无论日线MACD，还是分时图MACD 指标再度出现底背离，且为底部连续三次以上的底背离，这在大盘自3067 点调整以来首次出现，这不但会抑制大盘下跌空间，甚至引发大盘强劲反弹，并有望形成阶段性底部。昨央行不但没有在公开市场发行三个月期央票，也没有正回购操作，央行本周在公开市场释放510 亿资金。我们认为，春节前央行在公开市场回笼资金力度将减弱，甚至有望再度调准，以缓解市场流动性压力。昨有媒体报道，汇金在去年首次增持工行1458 万股后，其后持续增持3847 万股，显示出汇金对四大行增持力度有增无减；另外，石油特别收益金起征点从去年11 月开始上调，由40 美元/桶调至55 美元/桶，不但抵消了上缴的资源税，甚至调高幅度超预期。隔夜美元继续走强，使与之负相关性的A 股市场受困扰。多空交织，今大盘震荡将加大，大盘开盘后将惯性下挫，一旦跌破2134 点后，无论大盘日线MACD，还是分时图MACD 等指标，不但再度出现底背离，且为底部连续三次以上的底背离。大盘再度调整空间有限，个股因估值与价格因素继续分化，二八行情延续。操作上，重二轻八，关注资源价格要素改革及业绩预期带个股来的投资机会，轻仓者可逢低关注商贸零售、金融、公用事业及蓝筹股，回避ST 及高估值股；重仓者可继续观望。（方正证券研究中心）