1月市场环境外紧内松，欧美市场将面临真正考验，而A股资金面相对宽裕反弹预期有延续性。在经历过09年宽松到11年紧缩的货币政策之后，考虑到外汇占款减少带来的流动性的压力以及防止实体经济硬着陆，2012年中国货币政策将在控制通胀的基础上适当放松。去年12月份信贷已经出现松动迹象，央行数据显示，12月人民币贷款增加6405亿元，同比多增1823亿元，超出市场预期。此前，多家券商估测该月信贷投放规模在6000亿左右。机构普遍预测今年今年信贷规模超8万亿，1月份信贷将超万亿。此外，节前央票停发、外汇占款下行降准仍有可能、首批RQFII获批都将促使市场流动性回暖，资金面改善对于超跌的A股市场而言无疑是一剂强心剂。操作上，大盘有望挑战2290—2300点压力，但市场由弱转强仍需要时间，预期压力位股指多将呈现小幅回调或小平台整理，建议投资者对短线涨幅较大的个股可以适当降低仓位。股指在低位区间震荡期间，轻仓的投资者在指数回调之际可关注两类公司：1）有业绩支撑的、反弹强势的资源品种回调后可以参与。2）有政策推动且业绩有增长的新兴产业个股，特别是年报行情中压抑、蓄势的高含权个股值得持续跟踪。（华泰证券研究所）