惨淡了一年的A股市场在兔年最后一个交易日高调收红，这多多少少抹去了一些笼罩股市已久的悲观色调，并给投资者带来对龙年行情的期待。

　　兔尾“高翘” A股辞旧迎新

　　从年初的2800点到上半年的3100点，再到下半年的2100点水平，上证综指在兔年的走势保持了下跌的主基调，市场情绪亦随之愈来愈悲观。

　　虽然全年一直下跌，但是在春节之前，A股还是送上了一个小红包。从1月初至今上证综指的涨幅超过5%，深证成指同期涨幅甚至超过了6%。而在1月17日上证综指一天的涨幅甚至达到了4.18%，深证成指当天涨幅达到了4.95%。

　　昨日更是颇为识趣地大幅走高,上证综指涨幅达1%，深证成指出现了1.78%的喜人涨势，前期急剧跳水的创业板指数和中小板指数涨幅则超过2%。

　　如此行情在节日来临之前给投资者带来抚慰，也让对未来感到茫然的人们产生了些许期待，颇有辞旧迎新之意。

　　龙年“抬头” 反弹契机显现

　　对于1月份以来的反弹行情，一些机构用“春季攻势”或“春节行情”来看待，并认为这种修正性反弹在估值、资金面和宏观面都具有一定的支撑。

　　实际上，从数月前开始，就有不少机构从估值角度评判A股市场，认为处于估值历史底部的股市下跌空间有限，即将迎来反弹行情。但受到国内外很多不确定因素的影响，股市的走势并未如人意。

　　如今，随着经济金融政策的明朗化，再加上年底的几次上涨行情，投资者似乎看到了反弹的曙光。南方基金策略分析师杨德龙说，我国经济增长速度还是全球最好的经济体之一，而A股却连续两年大幅下跌，远远偏离经济基本面，特别是蓝筹股有明显超跌的迹象。当前市场估值水平已经吸引养老金等长期资金入市，相关部门多次表达了增加A股市场配置的态度，这些都对股市构成利好。

　　流动性数据的变化也为股市反弹提供了有利环境。数据显示，去年四季度社会融资规模从三季度的2.04万亿增至3.03万亿，季环比增加近50%，而三季度环比则是下降43%。瑞穗证券分析师沈建光就此认为，这表明流动性压力已经有所缓解。

　　“整体来看，2011年市场的主基调是下跌，2012年市场的主基调是反弹。”杨德龙认为，今年市场仍会延续蓝筹股价值回归、创业板挤泡沫的格局。

　　震荡反复 投资机会显现

　　尽管反弹契机显现，但宏观形势与市场本身的不确定性因素依然存在，各方对于反弹的持续性和高度并不乐观。

　　华泰柏瑞基金经理柳军认为，当前许多投资人预期的“经济增速同比和环比在一季度至二季度之间先后触底，股市将领先经济一个季度到半年先行触底”可能是值得商榷的。他认为，如果本轮股市调整随着经济周期的波动，自然地逐步从衰退过渡到复苏周期，这个调整的过程可能比许多投资人想象的要长。

　　应该看到，A股在2011年熊途漫漫，是多种因素叠加的结果，目前不确定的因素还很多，有的甚至还可能恶化，如欧债危机等 。另外，2012年的解禁情况，特别是创业板解禁的情况也不乐观，2012年10月30日是第一批创业板全流通的时间， 在此之前创业板股票将会受到较大的压制。

　　南方基金杨德龙预计，创业板等小盘股仍会在高估值的压力下继续探底，而本次反弹仍会有反复，反弹力度主要取决于流动性放松力度与经济增速下滑的博弈结果。

　　不过，震荡中投资机会依然存在。博时基金首席策略师夏春认为，市场低迷并不意味着最根本的实体经济出了问题，很多行业和企业都处于上升的空间中。在此种情境下，应投资对国家政策保持中性反应的行业，尽量挖掘不受政策变量影响的企业。

　　据新华社