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平安证券:大秦铁路有望参与铁路改革

发布时间:2012年01月31日 18:34 | 进入复兴论坛 | 来源:《财经》 | 手机看视频


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  【财经网(博客,微博)专稿】记者 冯青

  2012年,铁道部计划安排固定资产投资5000亿元,其中铁路基本建设投资4000亿元,尽管比2011年降低,但是投资规模依然庞大。有数据显示,2011年,全国铁路预计完成基本建设投资4690亿元。

  1月31日,平安证券发布研报指出,目前铁道部净利润不到200亿元,资产负债率为60%。要实现2012年的投资目标难度很大。作为铁道部旗下盈利能力最强的运输公司,大秦铁路有能力进行对外投资和扩张,有望成为参与铁路建设的投资主体之一,成为新建铁路项目的控股或参股股东。有数据显示,大秦铁路是资产经营状况良好,负债率仅为36%。现金流充裕,归属于母公司年度净利润超过120亿元,年分红收益率超过5%。

  但是目前大秦铁路的运量处于超负荷运营阶段,设计运能为4亿吨,目前运量超过实际运能的10%。按照规划,大秦铁路2012年运量目标为4.5亿吨。由于铁道部的战略由追求运量增长,转变为注重运营质量安全,因此大秦线目前没有继续大幅增加运量的压力,2011年已完成4.4亿吨的运量目标。

  平安证券表示,由于铁路改革涉及错综复杂的利益关系,过程长期而艰巨。长期来看对公司利好,但是短期对公司影响有限。考虑到铁路改革和大秦铁路运量增长低于预期,下调对于公司的盈利预测和评级。

  2011年到2013年,平安证券预测,大秦铁路归属母公司的净利润分别为122.64亿元、129.21亿元和138.03亿元,EPS分别为0.82元、0.87元和0.93元,对应的PE分别为9.3倍、8.8倍和8.2倍。并将公司的评级由“强烈推荐”下调为“推荐”。

  1月31日,大秦铁路收盘价7.7元,上涨1.58%。

  (证券市场周刊供稿)

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