（1）反弹行情尚未结束，但后续走势会更纠结。需要等待更明确的信号。

　　本周A股经历过山车行情，先跌后涨。如果从消息面上说，昨天的下跌是因为市场传言信贷数据不及预期，后者则是QE3预期使得资源类价格上涨。但是市场的这种涨跌反应的是投资者情绪的波动，是经济基本面和流动性预期博弈的结果。

　　如果我们回顾此轮反弹，可以发现A股是沿着政策利好不断兑现的轨迹逐步向上（温家宝总理1月30日在金融工作会议上的讲话→12月货币数据和信贷数据超市场预期→央行春节期间展开逆回购缓解流动性紧张格局等等），而在政策利好相对平静的时候，对年报业绩的担忧使得创业板中小板年前集中杀跌。这有点类似“陀螺式”行情，即需要外力的推动才能使得市场反弹得以持续。这个“推”主要指的还是实质性的政策利好，或者是流动性改善，或者是财政货币支持。而后期的市场，我们认为前期利好政策兑现对市场的推力在逐步削弱，更多消息面的因素可能影响短期市场的波动，反弹在纠结中前行。

　　（2）行业配置上建议选择较为均衡的配置。

　　在这样的市场环境下，建议投资者采取更为均衡的配置。虽然前期底部相对明确，但是短期波动的幅度加剧，再加上前期周期股已经累积了一定的收益，对周期股的配置需要谨慎，而增加估值安全边际更高，以及业绩更为平稳的银行、零售来均衡化配置。（海通证券研究所）