我们对行业的最新观点

　　维持板块“谨慎推荐”投资评级。此前我们在旅游行业2月月报中表明：经过12月份和1月份的大幅补跌，旅游板块绝对估值与相对估值水平已有显著下降；虽然旅游板块目前相对估值仍偏高以及重点旅游股年报超预期可能性相对较小，但预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好，利好性政策将成为板块短期重要看点。根据wind一致预期，截至上周末2012年重点公司整体动态PE仅23.4倍，处于历史较底部区域。我们仍坚定认为中国旅游业2012年在无突发事件前提下预期仍将保持稳定较快增长；而且预期在扩内需背景下行业也将迎来更多的政策利好，旅游板块成长性特征将日益强化。虽然短期旅游板块走势预期仍将受到大盘走势影响，但重点个股稳健配臵时机已然来临。维持板块“谨慎推荐”评级。个股荐排序为：中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、中青旅、三特索道、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、ST张家界、首旅股份。（国信证券研究所）