在经历了长达一个半月的反弹之后，上周金属大部分出现了连续的下跌行情。下跌主要源于希腊问题的持续发酵，美国经济数据的不断走高等，而市场也折射出对于美国QE3预期的回落，再加之日本间接干预汇率市场，促使美元在上周最高触及80，从而对全球金属市场产生巨大的打压。

　　希腊问题一直是欧洲债务问题爆发的前线，持续发酵的希腊债务减记以及救助时间一直是全球风险情绪的风向标，救助资金可能迫使希腊提前大选。欧元区四季度GDP环比下降0.3%，诱发市场对于经济复苏以及金属需求预期的下降。

　　中欧峰会为本周市场带来了最大的利好。中国国务院总理温家宝表示，欧元是中国外汇储备多元化的主要投资选择，并考虑通过欧洲金融稳定基金和欧洲稳定机制等渠道参与解决欧债问题。中国因素的利好并未给金属市场带来上涨的势头，主要还是由于长期稳定欧洲的因素不能阻止短期欧洲利空因素对盘面的影响。

　　日本央行上周宣布将资产购买和借贷计划规模扩大10万亿日元，至65万亿日元，超出市场预期。日本央行对于日元不断升值一直采取抵制态度，而这次间接的干预汇率市场效果显著，也促发美元加速上扬，进一步打压金属盘面。

　　市场最大的突变来自于上周六晚间八点，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举将给金属带来强大的推动力。

　　从金属的基本面来看，终端消费依然不理想，产能过剩的问题将继续成为一个沉重的包袱，进出口量持续低迷，均不利于金属市场反弹。

　　金属持续下跌一周后将在央行“降准”的背景下反弹回升。反弹不是反转，利多因素为短期因素，长期因素不支撑金属上涨，建议投资者短线多单为主，长线空单为宜。技术上，伦铜反弹至8700美元/吨将遇到强劲阻力，若市场并未反弹可以跟进空单。沪铜62000元/吨是反弹的阻力位。黄金下破1700美元/盎司建议空单介入，下方1660美元/盎司为重要支撑位。　　（作者孙永刚单位：光大期货）