两会闭幕，部分炒作资金开始离场

　　利好支撑减弱，股指将回归基本面

　　周三的上午和下午，沪深300期现指数呈现出冰火两重天的走势。其中，上午的高开高走受到隔夜欧美股市大涨的影响，午后的快速跳水则主要源于温家宝总理“房价还远远没回到合理价位”的表态。

　　当前，市场正处于敏感时间窗口期。随着两会闭幕，部分炒作两会题材的资金开始离场。此外，周三上午沪指多次冲击本轮反弹高点均失败，也打击了市场信心。从种种现象来看，本轮反弹已进入尾声，指数调整将继续。

　　股指今年年初以来的反弹是基于政策利好预期的超跌反弹，缺乏基本面的支撑。随着全国两会的闭幕，宏观经济形势和政策走向进一步明确，前期的利好因素支撑减弱。

　　首先，宏观经济形势不容乐观。根据今年的政府工作报告，我国GDP预期增长目标8年来首次低于8%，温家宝总理周三又明确表示中国经济面临下行风险。

　　其次，楼市调控延续。年初市场对于房地产调控放松有一定预期，尤其是成都、佛山、芜湖和上海等地方政府一度变相放松房地产调控，曾引发股市房地产板块的大涨，推动股指上扬。随着这些地区变相放松措施被叫停，股市利好预期落空。周三温总理“房价还远远没回到合理价位”的表述更加明确了中央对于房地产调控的决心。

　　再次，货币政策放松预期减弱。存款准备金率的下调被市场理解为货币政策放松，而央行行长周小川在全国两会期间表示，存款准备金的调整无关货币政策松紧，主要用来对冲外汇占款。另外，央行表示，今年我国广义货币供应量（M2）增长目标为14%左右，仅较去年微幅增长，一定程度表明今年货币政策不会大幅放松。

　　最后，虽然对资本市场制度性改革的预期在两会期间得到强化，但短期利好效果有限。今年的政府工作报告首次强调健全新股发行和退市制度。人力资源和社会保障部部长尹蔚民也表示，个别省市养老金投资运营试点两会后启动。此举有利于市场机构投资者比重的增加。不过，中国股市沉疴多年，改革之路将漫长曲折，短期难以产生明显效果。

　　综上所述，由于指数存在较强的技术调整要求，加之利好预期支撑减弱，反弹将暂告一段落。（鲁证期货 宋维演）