五天之内三失2400点，上证综指再度逼近半年线。从K线形态看，五天内连续出现“一阴杀多阳”的走势，对市场人气造成很大的打击。在“政策向右，预期向左”的情况下，投资人的耐心与积极性在渐渐消耗。

　　根据资金流向统计显示，沪深两市终盘资金净流出额再次超逾100亿元，除钢铁板块外，所有板块指数尽墨；不过弱市格局中仍存在“二八”现象——金融、石化、房地产等权重板块相对抗跌，而以电子信息为主的中小盘股跌幅较大，有“股指风向标”之称的券商板块更是居跌幅榜之首，由此亦可见，市场对于股指前景预期之弱。

　　“成品油价上调”被视为周一股指下跌的导火索之一。国家发改委决定自今日起将汽柴油价每吨分别提高600元。调价后，93号汽油将从目前的7.85元上调到8.33元，再创历史新高。当国际原油价格持续反弹并维持在高位的情况下，国内成品油价格上调已经算是“迟了”，但是，放在今年资源价格改革的背景下，油价上调只是“第一步”而已。

　　目前沪深两市已经有近四成上市公司公布了2011年年报，近两成的利润增速好于市场预期，这也是估值修复行情的基础。而高涨的油价势必压缩上市公司后期利润率，相信未来会出现很多个股业绩不达预期的情况，市场存在风险溢价继续上升的可能性。

　　而对于投资人来说，油价上调将打压CPI回落预期，间接影响对于货币政策调整的预期。从3月信贷环比增长及2月进出口情况等数据分析，只要经济增速不是加速回落，政策放松力度将小于市场预期——这一本轮行情启动的基本逻辑将再受考验。

　　从技术上看，沪深两市成交萎缩，已达到我们认为的“趋降”标准，短期均线的“死叉”也对股指形成压力，股指将继续调整走势，并向长期均线靠拢(沪市60日均线与深市半年线)，调整的时间将至清明假期前后。

　　不过，弱势中也有“希望”。蓝筹股、权重股的“抗跌”表现就是后市股指反弹的基础，市场机会也将更多的表现出结构性特征，在“报表潮”中，业绩超预期的白马股是投资首选。